SoFi Bank y Mastercard ya han activado la liquidación mediante SoFiUSD para el programa de tarjetas de débito y crédito del banco. La puesta en marcha convierte en operativa la vía de liquidación sobre blockchain anunciada en marzo, pero los más de 25.000 millones de dólares anuales que SoFi prevé para el programa siguen siendo una estimación: la entidad no ha comunicado cuánto volumen se ha procesado realmente con la stablecoin.
La migración del programa todavía está en curso y SoFi tampoco ha dado una fecha para completarla. La cifra de 25.000 millones de dólares representa el volumen anualizado que espera alcanzar el conjunto de la actividad de tarjetas una vez finalizado ese proceso, no el flujo observado hasta ahora en SoFiUSD.
Una nueva infraestructura detrás de las tarjetas existentes
Para los usuarios, el cambio no exige adquirir criptomonedas ni modificar el uso habitual de sus tarjetas. Los titulares pueden seguir empleando las tarjetas actuales, mientras que la liquidación entre las partes se realiza a través de un token emitido por el banco.
Según SoFi y Mastercard, los comercios que participen pueden recibir dólares directamente en una cuenta bancaria sin tener que conservar SoFiUSD ni instalar una infraestructura específica para gestionar la stablecoin. La empresa sostiene que los negocios que utilizan su plataforma Big Business Banking pueden recibir los fondos de liquidación de forma inmediata en una cuenta de SoFi Bank y disponer del dinero durante todo el día.
Ese diseño separa el pago visible para el cliente de la ruta utilizada para mover el valor entre las entidades. Una transacción con tarjeta puede seguir pareciendo convencional aunque la liquidación subyacente se apoye en blockchain. Por eso, que el sistema ya esté operativo confirma la existencia de la infraestructura, pero no permite medir por sí solo su impacto económico para los comercios.
SoFi no ha publicado una comparación sobre los plazos de disponibilidad del dinero o los costes antes y después de la migración. Tampoco ha identificado a ningún comercio externo que ya esté utilizando esta vía. La entidad ha señalado que mantiene conversaciones con grandes empresas estadounidenses.
El volumen real de SoFiUSD sigue sin conocerse
La ausencia del volumen liquidado con el token impide equiparar la previsión de 25.000 millones de dólares con el tamaño actual de SoFiUSD. La cifra se refiere a la actividad futura del programa de tarjetas cuando opere a su ritmo previsto, mientras que el volumen liquidado sería una medida directa del uso efectivo de la stablecoin.
También es importante distinguir entre quienes reciben dólares en una cuenta bancaria y quienes mantienen el token en la cadena de bloques. No tienen los mismos derechos ni están expuestos a las mismas condiciones. SoFi Bank, un banco con licencia nacional regulado por la Oficina del Contralor de la Moneda de Estados Unidos, emite SoFiUSD y lo presenta como un activo destinado a poder canjearse por dólares en una proporción de uno a uno.
Sin embargo, las condiciones de SOFID —la denominación utilizada en los términos del token— limitan el canje directo a determinados clientes aprobados de SoFi que hayan suscrito acuerdos específicos. El acceso está sujeto a condiciones y comisiones, y la recepción del token en una dirección de blockchain no convierte automáticamente a su titular en cliente directo de canje del emisor. Las reglas también contemplan posibles retrasos o suspensiones en determinadas circunstancias.
SoFiUSD no es un depósito bancario y no cuenta con el seguro de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos ni con la protección de la Corporación de Protección del Inversor en Valores. La documentación del producto advierte además de posibles interrupciones, retrasos o pérdidas permanentes. SoFi describe sus reservas como principalmente efectivo, aunque sus términos permiten también equivalentes de efectivo y otros instrumentos líquidos autorizados, sin comprometer una composición fija en todo momento.
Una estrategia más amplia de Mastercard
La activación de SoFiUSD encaja en la estrategia de Mastercard para ofrecer distintas alternativas de liquidación, incluidas stablecoins reguladas y opciones adicionales de pago en moneda fiduciaria. La red ha mencionado el uso inicial de USDC en algunos mercados y el respaldo previsto para activos emitidos por Paxos, RLUSD y SoFiUSD en varias redes, aunque no ha detallado qué proporción del tráfico corresponderá a cada token ni ha confirmado que todas las combinaciones estén ya operativas.
Visa comunicó el 8 de septiembre que el volumen de liquidación con stablecoins había superado recientemente un ritmo anualizado de 20.000 millones de dólares. Ambas cifras no son comparables: la de Visa se refiere a actividad de liquidación con stablecoins, mientras que la de SoFi es una previsión sobre el volumen futuro de su programa de tarjetas tras la migración.
El siguiente dato relevante será el volumen efectivamente liquidado en SoFiUSD, junto con la incorporación de comercios externos y cualquier medición sobre la rapidez o el coste de acceso al dinero. Hasta entonces, la ruta tecnológica ya está funcionando, pero su escala comercial todavía no está demostrada.
