Los cinco ETF estadounidenses al contado de XRP analizados por Maketo acumulaban alrededor de 1.700 millones de dólares en activos al cierre del 6 de octubre, equivalentes a unos 1.130 millones de tokens. Sin embargo, las nuevas entradas de capital fueron mucho más modestas: los fondos registraron un flujo neto positivo de 3,14 millones de dólares ese día y de aproximadamente 3,9 millones durante la última semana.
La diferencia entre el patrimonio acumulado y el dinero captado recientemente es relevante. La primera cifra refleja la exposición total mantenida por los productos, valorada por Maketo con su propio precio de cierre diario. La segunda mide únicamente los movimientos netos de entradas y salidas. En el último mes, el saldo acumulado de flujos ascendió a 112 millones de dólares, según los periodos móviles utilizados por el rastreador.
Bitwise concentra las entradas, mientras otros fondos pierden posiciones
El desglose del 6 de octubre muestra un comportamiento desigual entre los productos. El fondo de Bitwise recibió aproximadamente 11 millones de dólares, una cantidad que compensó las retiradas registradas en otras gestoras. Franklin sufrió salidas cercanas a 4,1 millones de dólares y Canary perdió unos 3,3 millones. Grayscale y 21Shares no mostraron cambios relevantes en el flujo neto.
Los datos de acciones en circulación de Canary apuntan en la misma dirección. Su número de títulos pasó de 23,35 millones el 5 de octubre a 23,14 millones un día después, un movimiento compatible con reembolsos netos. Esa información permite identificar que la exposición del fondo se redujo, pero no revela quiénes fueron los inversores ni qué ocurrió con los XRP subyacentes.
También conviene distinguir entre la venta de participaciones en el mercado y un reembolso al fondo. Las acciones de un ETF pueden negociarse entre inversores en bolsa, mientras que las unidades de creación y reembolso son gestionadas por participantes autorizados. Por tanto, una caída en las acciones en circulación no permite determinar por sí sola cómo se produjeron todas las operaciones.
Las salidas de los monederos de exchanges requieren cautela
La evolución de los saldos de XRP asociados a exchanges tampoco ofrece una señal concluyente de escasez inmediata. XRP Insights contabilizó el 7 de octubre, a las 08:00 UTC, unos 21.980 millones de XRP en 699 monederos identificados públicamente en 24 plataformas. El cálculo incluye almacenamiento en frío y algunas reservas vinculadas a tokens envueltos, por lo que representa una categoría más amplia que el inventario disponible para negociación inmediata.
En la comparación semanal, esos saldos descendieron en 26,5 millones de XRP, un 0,13%. Los monederos atribuidos a Binance bajaron en 33 millones de tokens, mientras que los de Upbit aumentaron en 11,5 millones. A un mes vista, la caída ascendía a 1.630 millones de XRP, pero XRP Insights atribuyó la mayor parte del descenso a una migración de almacenamiento de Uphold hacia nuevos monederos que no forman parte del conjunto monitorizado. Sin contar ese movimiento, la reducción era de 75 millones de XRP, o un 0,54%.
Incluso esa cifra ajustada debe interpretarse con prudencia. Una retirada registrada puede corresponder a una transferencia interna del propio exchange y no necesariamente a clientes que sacan sus monedas de la plataforma. Además, los intercambios entre usuarios dentro de las cuentas agrupadas de una plataforma pueden no modificar el saldo total atribuido a ese exchange.
Los futuros mueven más volumen que el mercado al contado
El precio de XRP rondaba los 1,43 dólares el 7 de octubre, con una caída del 5,46% en 24 horas. En ese mismo periodo, CoinGlass registró 3.970 millones de dólares de volumen en futuros de XRP, frente a 801,56 millones en el mercado al contado cubierto por su medición. El interés abierto se situaba en 3.350 millones de dólares.
El volumen de futuros fue, por tanto, cerca de cinco veces superior al contado. Esa cifra muestra una elevada actividad, pero no permite saber si las posiciones vendedoras provocaron el descenso o si aparecieron después de la caída. El interés abierto incluye posiciones largas y cortas, de modo que harían falta datos conjuntos de precio, financiación y liquidaciones para determinar si hubo un desapalancamiento forzoso o nuevas apuestas direccionales.
El registro de XRP Insights también recoge que el ciclo del 1 de octubre de Ripple liberó 1.000 millones de XRP y volvió a depositar 700 millones en custodia. Los 300 millones restantes salieron del depósito en garantía, aunque ese cambio de disponibilidad no demuestra que los tokens fueran vendidos.
