El número de monederos en China que envían stablecoins directamente a otros usuarios se multiplicó por 43 entre el primer trimestre de 2024 y el segundo trimestre de 2026, según datos de Chainalysis. El crecimiento se produce pese a las restricciones que las autoridades mantienen sobre el mercado de criptomonedas y apunta a un desplazamiento de la actividad hacia operaciones entre carteras, al margen de las plataformas centralizadas.
El fenómeno no se limita a un aumento en el número de usuarios. Entre julio de 2025 y junio de 2026 se transfirieron 104.100 millones de dólares mediante monederos de stablecoins bajo el control directo de sus propietarios. Estas operaciones se repartieron en 18,1 millones de transacciones.
Las stablecoins circulan más rápido en China
La frecuencia con la que cambian de manos también distingue al mercado chino. Chainalysis calcula que las stablecoins se transfirieron una media de 33,2 veces al año en China, frente a 9,3 veces en el conjunto del mundo.
La diferencia sugiere, según la interpretación de los datos, que estos activos no se utilizan únicamente para conservar valor o como refugio dentro del ecosistema cripto. También tendrían un papel relevante como medio de pago y como capital circulante para las operaciones entre usuarios.
En otros mercados, buena parte de la actividad suele concentrarse en plataformas de intercambio y otros intermediarios regulados. En China, en cambio, una proporción mayor de las transferencias se realiza directamente entre monederos. Esta estructura hace más difícil medir el tamaño real del mercado a través de los operadores tradicionales.
Un mercado interno de criptomonedas más grande de lo estimado
Chainalysis estima que la economía china de las criptomonedas mueve al menos 176.000 millones de dólares. El 59,1% de ese volumen corresponde a operaciones entre usuarios dentro del país, una proporción 3,5 veces superior a la registrada un año antes.
El avance también se aprecia en los datos mensuales. Solo en marzo de 2026, el volumen de operaciones internas con stablecoins aumentó en 4.900 millones de dólares, de acuerdo con la firma de análisis de cadenas de bloques.
Estas cifras dibujan un mercado cuya actividad parece haber cambiado de cauce más que haber desaparecido. Las restricciones a la negociación en plataformas centralizadas han reducido la visibilidad de las operaciones, pero no han impedido que los usuarios recurran a transferencias directas entre carteras.
Más restricciones sobre las stablecoins vinculadas al yuan
El crecimiento se produce además en un contexto regulatorio más exigente. Las autoridades chinas volvieron a endurecer las normas en febrero, con medidas dirigidas, entre otros ámbitos, a las stablecoins vinculadas al yuan que no cuentan con autorización.
La evolución descrita por Chainalysis no implica que el mercado opere sin restricciones, sino que parte de la actividad se está desarrollando fuera de los canales más visibles. El aumento de los monederos activos, el volumen de transferencias y la elevada frecuencia de circulación muestran que las stablecoins ocupan un papel cada vez más relevante en las transacciones cotidianas con criptomonedas dentro de China.
