Los accionistas de Armada Acquisition Corp. II tienen hasta las 17:00, hora del Este de Estados Unidos, del 28 de septiembre para solicitar el reembolso de sus acciones públicas, salvo que el consejo amplíe el plazo. La decisión puede reducir el efectivo disponible para que Evernorth Holdings compre XRP en el futuro si la fusión entre ambas compañías llega a completarse.
La votación sobre la operación está prevista para el 30 de septiembre. La documentación definitiva de la transacción fija ambas fechas, pero no revela cuántos accionistas han optado por recuperar su inversión. Por eso, la capacidad real de compra de XRP de Evernorth no podrá evaluarse hasta que se conozcan los reembolsos y el efectivo que permanezca en la cuenta fiduciaria de Armada.
Menos reembolsos, más efectivo potencial
Armada es una compañía de adquisición con propósito especial —SPAC, por sus siglas en inglés— que mantiene efectivo en un fideicomiso mientras busca completar la operación. Cada acción pública reembolsada reduce ese saldo. El accionista puede solicitar el reembolso con independencia de que vote a favor o en contra de la combinación empresarial, según los procedimientos incluidos en el documento presentado a los inversores.
El fideicomiso contenía aproximadamente 241,9 millones de dólares el 20 de agosto. Con ese saldo, la compañía calculó de forma orientativa un valor de reembolso cercano a 10,52 dólares por acción. La cifra definitiva dependerá del dinero que quede tras las solicitudes, así como de los intereses, los gastos de la operación y otras necesidades corporativas.
El informe trimestral de Armada correspondiente al 30 de junio reflejaba 241,2 millones de dólares en el fideicomiso y 23 millones de acciones sujetas a un posible reembolso. Sin embargo, esos datos de cierre de trimestre no pueden utilizarse como sustituto del saldo que habrá en el momento del cierre.
Un nivel bajo de reembolsos preservaría una mayor capacidad financiera potencial para Evernorth. Un nivel elevado la reduciría. La relación no se traduciría necesariamente, dólar por dólar, en compras de XRP: la empresa tendría que decidir qué parte del efectivo destina a tokens, después de cubrir los costes de la transacción y otros compromisos.
El tamaño de la tesorería no equivale a nuevas compras
La documentación de la fusión prevé que Evernorth tenga al menos 473.276.430 XRP en su tesorería al cierre, bajo las hipótesis recogidas en el acuerdo. Ese total combina tokens adquiridos previamente con aportaciones comprometidas. No representa, por tanto, una compra nueva posterior a la votación.
En una comunicación de noviembre de 2025 presentada ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), Evernorth informó de la adquisición de 84.365.876,3625 XRP a un precio medio de 2,53657058 dólares por token. La operación se financió con parte de los 214 millones de dólares captados por adelantado mediante una colocación privada. La compañía describió entonces su posición total como una combinación de XRP comprado y comprometido.
La documentación también recoge 126.791.458 XRP aportados por Ripple como parte de las tenencias previstas al cierre, junto con otras contribuciones acordadas. La composición final deberá comprobarse en las comunicaciones posteriores al cierre: considerar todo el volumen previsto como una tenencia actual anticiparía el resultado de la operación, mientras que tratarlo como demanda futura de mercado mezclaría compras históricas y aportaciones comprometidas.
Además, una modificación introducida por Evernorth en agosto ajustó el número de acciones que recibirán los inversores de la colocación privada. El cálculo pasó a utilizar el precio medio ponderado por volumen del XRP en ese momento, en lugar de los 2,36 dólares fijados inicialmente. La dirección señaló que el cambio podía reducir el número de acciones emitidas a los precios vigentes, aunque también podía operar en sentido contrario. El ajuste modifica la base de accionistas y el XRP potencial por acción, pero no implica por sí mismo una compra adicional de tokens.
Una financiación adicional de 30 millones de dólares
El 11 de septiembre, Evernorth acordó emitir 30 millones de dólares en pagarés convertibles sénior con pago de intereses en especie del 4% y vencimiento en 2031. Según un formulario presentado el 17 de septiembre, la emisión y el desembolso se producirían simultáneamente con el cierre de la fusión.
Los fondos netos podrán destinarse a fines corporativos generales, incluidas compras de XRP y otras actividades relacionadas con su ecosistema. La asignación no está cerrada y los gastos de la operación reducirían el efectivo disponible. Por ello, esta financiación constituye una fuente potencial de compras, no una cantidad comprometida específicamente con la adquisición de XRP.
Las próximas divulgaciones deberán aclarar cuántos reembolsos se han ejecutado, cuánto efectivo sobrevive en el fideicomiso, qué financiaciones y aportaciones se materializan y qué parte del dinero se destina finalmente a comprar tokens. El tamaño de la tesorería anunciada al cierre y la demanda adicional de XRP serán, en consecuencia, magnitudes distintas.
