El Bitcoin se mantenía cerca de los 76.500 dólares el 17 de septiembre, pero dos indicadores vinculados a la demanda empezaron a deteriorarse. La capitalización realizada registró su primera contracción diaria en 28 días y los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado en Estados Unidos encadenaron su segunda jornada de salidas netas.
El precio se situaba en torno a los 76.458 dólares, según los últimos datos de mercado de CryptoSlate, ligeramente por debajo de los 76.700 dólares que Glassnode identifica como la «Media de Mercado Real». Este nivel funciona como una referencia del coste base en cadena. Mientras el Bitcoin permanezca cerca de esa cota, el daño sobre el precio sigue siendo limitado, aunque los indicadores de demanda todavía no confirman una recuperación sostenida.
La capitalización realizada rompe una racha de 27 días al alza
Glassnode informó de que la capitalización realizada cayó el 15 de septiembre, después de haber aumentado durante 27 jornadas consecutivas. La observación correspondiente al 16 de septiembre también era negativa en el momento de la publicación del análisis.
Esta métrica estima el coste agregado al que se adquirieron los bitcoins en la cadena de bloques. Para calcularla, valora cada moneda según el precio al que se movió por última vez. Por tanto, una contracción indica que el valor de referencia de esas posiciones se está reajustando a la baja. No equivale a una salida de efectivo por el mismo importe ni demuestra que ese dinero haya abandonado la red.
El cambio llega acompañado de una señal similar en el mercado de productos cotizados. Farside Investors registró salidas netas de 450,4 millones de dólares en los ETF de Bitcoin al contado el 15 de septiembre y de otros 295,9 millones el día siguiente.
Estas cifras no permiten identificar qué inversores realizaron las operaciones ni probar que la actividad de los ETF provocara el movimiento del precio. Además, los productos cotizados de criptomonedas pueden tramitar suscripciones y reembolsos mediante efectivo o mediante activos, por lo que los flujos publicados tampoco se traducen directamente en dinero saliendo de la red de Bitcoin.
Los 76.700 dólares marcan la prueba inmediata
La combinación de un precio todavía cercano a la referencia de Glassnode y de dos indicadores de demanda debilitados apunta, por ahora, a una situación de prueba y no a una ruptura generalizada. El mercado no ha confirmado un deterioro amplio, pero tampoco ofrece señales claras de que la demanda haya recuperado fuerza.
En el escenario planteado por Glassnode, la siguiente referencia relevante se encuentra aproximadamente en los 71.300 dólares. Ese nivel representa el precio medio de adquisición de los tenedores de corto plazo dentro de su modelo. Por debajo aparece una zona de soporte en cadena más amplia, situada entre 62.000 y 65.000 dólares. Se trata de referencias analíticas, no de suelos de precio garantizados.
La condición para recuperar el rango anterior es concreta: dos cierres diarios por encima de los 76.700 dólares, acompañados de un nuevo crecimiento de la capitalización realizada. Esa combinación reduciría la preocupación por la contracción de la demanda.
Por el contrario, un segundo cierre por debajo de ese umbral confirmaría la ruptura según el marco de Glassnode y desplazaría la atención hacia los 71.300 dólares. El Bitcoin afronta así una prueba técnica y de demanda: recuperar la referencia con una mejora de la capitalización realizada reforzaría la resistencia del mercado, mientras que no hacerlo dejaría el precio apoyado en niveles inferiores con dos indicadores recientes apuntando en sentido contrario.
