SpaceX negocia una financiación de unos 40.000 millones de dólares para ampliar su capacidad de procesamiento de inteligencia artificial y comprar nuevos chips de Nvidia. La operación, todavía en una fase inicial y sujeta a cambios, se convertiría en una de las mayores emisiones de deuda vinculadas al desarrollo de infraestructuras de IA.
La información fue publicada por Bloomberg, que cita a personas familiarizadas con las conversaciones. El Financial Times concreta que el paquete podría dividirse en 10.000 millones de dólares en préstamos bancarios y otros 30.000 millones en bonos con grado de inversión. Apollo Global Management lideraría la operación, que según el diario no se cerraría hasta 2027. Pimco también estaría estudiando su participación, de acuerdo con Bloomberg.
Una deuda para acelerar la expansión de xAI
Los fondos se destinarían a cubrir las necesidades de xAI, la división de inteligencia artificial de SpaceX que desarrolla el asistente conversacional Grok. La compañía necesita cada vez más capacidad de cálculo para entrenar y operar sus sistemas, una demanda que se traduce en compras masivas de procesadores avanzados.
El centro de datos Colossus 2, situado cerca de Memphis, ofrece una referencia del ritmo de esa expansión. Elon Musk afirmó el mes pasado en X que las instalaciones funcionaban con 110.000 chips GB200 y 440.000 GB300 de Nvidia. Según sus planes, una semana después debían incorporarse otros 220.000 GB300, seguidos de 220.000 unidades adicionales en noviembre.
Una tercera remesa estaba prevista para finales de diciembre, siempre que el calendario se desarrollase como esperaba. Si todas esas entregas se completan, el número total de chips pasaría de más de 550.000 a aproximadamente 1,2 millones antes de que termine el año.
El papel de Apollo y Nvidia en la financiación
La posible participación de Apollo está relacionada con su colaboración previa con Nvidia. La gestora forma parte del grupo de entidades financieras que el fabricante de chips reunió en agosto para movilizar hasta 500.000 millones de dólares destinados a infraestructuras de inteligencia artificial.
Ese grupo se comprometió a crear fondos específicos para facilitar financiación a los clientes de Nvidia. El esquema permite que las empresas compren más procesadores mediante deuda, mientras el fabricante amplía sus ventas y las entidades financieras obtienen ingresos por los intereses de los préstamos y bonos.
La noticia no fue bien recibida inicialmente por los inversores de SpaceX. Sus acciones, identificadas con el ticker SPCX, bajaron un 1,2% en las operaciones posteriores al cierre, hasta 169,79 dólares. Nvidia, por su parte, registró una ligera subida.
El riesgo de financiar equipos que pierden valor
El principal riesgo de la operación está en el desfase entre la duración de la deuda y la velocidad con la que evoluciona el hardware. SpaceX asumiría compromisos financieros a largo plazo para adquirir chips cuyo valor puede disminuir rápidamente a medida que aparecen generaciones nuevas.
El propio Colossus 2 refleja esa presión tecnológica. Aunque todavía utiliza parte de los GB200, SpaceX ya concentra sus compras en el modelo posterior, el GB300. Los intereses y la devolución del principal, sin embargo, permanecen aunque los procesadores instalados pierdan atractivo o capacidad competitiva.
La estructura también expone a Nvidia a otro riesgo: si se reduce la disponibilidad de financiación en Wall Street, sus clientes podrían tener más dificultades para seguir comprando chips al ritmo actual. El fabricante obtiene más ventas con este modelo y Apollo puede generar ingresos financieros, pero la demanda queda parcialmente vinculada al acceso al crédito.
La deuda para financiar centros de datos y procesadores también se está extendiendo a otras compañías. La semana pasada, un consorcio bancario relacionado con Broadcom comenzó a captar 60.000 millones de dólares para respaldar compras de chips de empresas como Anthropic. En el caso de SpaceX, no obstante, las conversaciones aún no están cerradas y podrían no llegar a prosperar.
