Strategy interrumpió temporalmente sus compras de Bitcoin entre el 31 de agosto y el 7 de septiembre y destinó 176,3 millones de dólares a recomprar alrededor de 1,8 millones de acciones preferentes STRC. La compañía tampoco vendió BTC ni utilizó durante ese periodo su programa de emisión de acciones en el mercado, conocido como ATM.
El movimiento supone un cambio puntual en la asignación de capital de la empresa, cuya estrategia se ha basado en acumular Bitcoin y financiar esas adquisiciones mediante distintas vías, entre ellas la emisión de acciones. Al mismo tiempo, el consejo de administración amplió de 1.000 a 2.000 millones de dólares el importe autorizado para recomprar sus propios valores.
176,3 millones para retirar acciones STRC del mercado
Las acciones STRC forman parte del conjunto de valores preferentes emitidos por Strategy para captar capital. A diferencia de la acción ordinaria MSTR, estas acciones tienen una estructura específica dentro de la financiación de la compañía y están vinculadas a los pagos de dividendos e intereses que Strategy debe atender.
Con la recompra, la empresa utiliza liquidez disponible para retirar una parte de esos títulos del mercado. Tras las operaciones realizadas, todavía quedaban 1.190 millones de dólares disponibles dentro del programa de recompra ampliado.
La decisión llega en una semana en la que Strategy no recurrió tampoco al programa ATM. Este mecanismo permite a la compañía vender acciones en el mercado para obtener nuevo capital. La ausencia de operaciones en ambos frentes —ni compras de Bitcoin ni nuevas colocaciones de acciones— contrasta con el patrón habitual de la empresa, que ha utilizado su estructura de capital para aumentar progresivamente su exposición a BTC.
La reserva de Bitcoin permanece sin cambios
La pausa no alteró la posición de Strategy en Bitcoin. La compañía mantiene aproximadamente 845.050 BTC, adquiridos por unos 63.700 millones de dólares en total. El coste medio de compra, incluidos los gastos asociados, se sitúa en torno a 75.412 dólares por Bitcoin.
La empresa conserva, por tanto, íntegra su reserva de criptomonedas. Strategy también señala que la liquidez disponible podrá seguir destinándose en el futuro a nuevas compras de Bitcoin. La recompra de STRC no implica, según la información comunicada, un abandono de la estrategia centrada en BTC, sino una prioridad distinta para parte de los fondos durante este periodo.
Más de 6.500 millones entre reservas y efectivo
A 7 de septiembre, Strategy contaba con 5.100 millones de dólares en una reserva específica denominada en dólares. Esta partida está destinada principalmente a cubrir los intereses y dividendos asociados a sus acciones preferentes. Además, la compañía disponía de otros 1.440 millones de dólares en efectivo de libre disposición.
Ese segundo bloque puede emplearse con mayor flexibilidad, incluida la compra de Bitcoin, el refuerzo de la reserva o cualquier otra decisión de gestión de capital. En conjunto, la empresa mantiene un colchón financiero relevante mientras conserva su exposición a BTC y amplía el margen para recomprar acciones STRC.
Strategy nació como una compañía de software, pero su estructura financiera gira ahora en gran medida alrededor de Bitcoin y de los distintos instrumentos utilizados para financiar su acumulación. La operación de esta semana muestra que, al menos de forma temporal, la empresa ha optado por apoyar esa estructura mediante la recompra de sus propios valores en lugar de incrementar su reserva de criptomonedas.
