La Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia (SEC) ha planteado restringir las transferencias de stablecoins realizadas a través de operadores de criptoactivos autorizados. Si la propuesta sale adelante, los tokens que entren o salgan de una cuenta solo podrían proceder de un monedero o cuenta verificados como propiedad del propio cliente. En la práctica, quedaría prohibido recibir stablecoins de otra persona o enviárselas directamente.
La medida se encuentra todavía en fase de consulta pública y no constituye una norma en vigor. Los principios de la propuesta fueron aprobados por el consejo de la SEC el 3 de septiembre. Posteriormente, el regulador abrió el periodo de comentarios el 11 de septiembre, con plazo hasta el 25 de septiembre de 2026. Por ahora no se ha fijado una fecha para su entrada en aplicación.
Un requisito de titularidad para depósitos y retiradas
El mecanismo planteado exige que las stablecoins depositadas en una cuenta de un operador de activos digitales tailandés lleguen desde una cuenta bancaria o un monedero que figure como perteneciente al mismo cliente. La condición se aplicaría también a las retiradas: el destino tendría que estar verificado como propiedad del titular de la cuenta en la plataforma.
De aprobarse en estos términos, un usuario no podría utilizar una plataforma supervisada por la SEC para recibir tokens desde el monedero de otra persona ni para enviarlos al monedero de un tercero. La restricción se limitaría a las operaciones que pasan por operadores regulados. Las transferencias entre particulares realizadas íntegramente fuera de esas entidades quedarían fuera del alcance descrito en la propuesta.
El texto también vincula el valor de las transferencias con la fuente de ingresos y la situación financiera del cliente. Las operaciones de entrada y salida tendrían un límite de 5 millones de baht al día por persona y operador.
Excepciones y dudas pendientes
Ese tope no se aplicaría a las transferencias entre cuentas de clientes de operadores supervisados por la SEC cuando ambas entidades cumplan la regla de viaje, que obliga a recopilar y compartir información sobre las partes de una operación. La consulta menciona además excepciones para determinadas transferencias empresariales de los operadores, algunos operadores autorizados por el Banco de Tailandia y los creadores de mercado de pares entre stablecoins y baht.
La propuesta no aclara todavía si esas exenciones del límite diario modificarían también el requisito de que emisor y receptor sean el mismo titular. La propia fase de consulta podría incorporar detalles adicionales sobre la aplicación práctica del control de propiedad.
El aumento del uso de USDT, entre los motivos del regulador
La SEC ha explicado que prepara estas medidas tras observar un crecimiento significativo del volumen y del valor de las operaciones con stablecoins, especialmente las relacionadas con USDT. El regulador ha vinculado determinados patrones de actividad con riesgos de blanqueo de capitales, ciberdelincuencia y elusión de las normas aplicables a las transferencias internacionales de dinero.
El requisito de titularidad sería independiente de la regla de viaje ya finalizada en Tailandia. Esta última también obliga a los operadores a recopilar datos de las partes, comprobar a las entidades contraparte y verificar la propiedad o el control de determinados monederos autocustodiados. Su entrada en vigor está prevista para el 27 de febrero de 2027.
La propuesta sobre stablecoins añadiría una condición específica cuando los fondos cruzan el perímetro de un operador autorizado: la cuenta o el monedero externo tendría que pertenecer al cliente de la plataforma, y no a otra persona. Hasta que se apruebe una versión definitiva, la exigencia de titularidad común sigue siendo solo una propuesta.
