La Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia ha propuesto limitar las transferencias de stablecoins realizadas a través de operadores de activos digitales autorizados. Si la medida sale adelante, los usuarios solo podrían ingresar tokens desde una cuenta o monedero verificado a su nombre y retirar fondos hacia otra cuenta o monedero de su propia titularidad.
La propuesta afecta a activos como USDT y todavía no constituye una norma en vigor. El regulador abrió el 11 de septiembre una consulta pública sobre estas restricciones, con plazo para presentar comentarios hasta el 25 de septiembre de 2026. La Comisión no ha comunicado una fecha de entrada en funcionamiento.
Una exigencia de titularidad para depósitos y retiradas
Los principios de consulta aprobados por el consejo de la Comisión el 3 de septiembre establecen que una stablecoin que llegue a la cuenta de un cliente en una plataforma regulada deberá proceder de una cuenta o monedero cuya titularidad haya sido verificada a nombre de ese mismo cliente. La condición se aplicaría también en sentido inverso: las retiradas tendrían que dirigirse a una cuenta o monedero que perteneciera al usuario.
En la práctica, un cliente no podría utilizar una plataforma supervisada en Tailandia para recibir stablecoins desde el monedero de otra persona ni para enviarlas al monedero de un tercero. La restricción se refiere a las transferencias que pasan por operadores de activos digitales sujetos a la supervisión de la Comisión. No alcanzaría, según el planteamiento difundido, a las operaciones entre particulares que se completen íntegramente fuera de esas empresas.
El alcance concreto de la exigencia dependerá, no obstante, de la redacción definitiva y de los detalles de aplicación que puedan incorporarse durante la consulta. La propuesta se presenta como un requisito independiente de la denominada Regla de Viaje, el marco que obliga a los operadores a recopilar información sobre las partes de una transferencia, comprobar a las contrapartes y verificar la titularidad o el control de determinados monederos autocustodiados.
Límites diarios y excepciones previstas
El borrador también vincula el valor de las transferencias de stablecoins con la fuente de ingresos y la situación financiera del cliente. Además, fija un límite de 5 millones de baht diarios por persona y por operador, tanto para las entradas como para las salidas.
Ese tope no se aplicaría a las transferencias entre cuentas de clientes de operadores supervisados por la Comisión cuando ambas entidades cumplan la Regla de Viaje. El documento de consulta contempla asimismo excepciones para determinadas operaciones empresariales de los operadores, para algunos operadores autorizados por el Banco de Tailandia y para los creadores de mercado de stablecoins y baht.
La documentación no aclara todavía si la exención del límite diario modificaría también la exigencia separada de que emisor y receptor sean el mismo titular. Ese punto podría concretarse durante el proceso de consulta.
La respuesta del regulador al crecimiento de USDT
La Comisión explica que ha elaborado estas medidas tras observar un aumento significativo del volumen y el valor de las operaciones con stablecoins, especialmente las vinculadas a USDT. El regulador relaciona determinados patrones de uso con riesgos de blanqueo de capitales, ciberdelincuencia y elusión de las normas aplicables a las transferencias internacionales de dinero.
La futura exigencia de titularidad se sumaría a la normativa tailandesa sobre transferencias de activos digitales, cuya entrada en vigor está prevista para el 27 de febrero de 2027. Hasta que se aprueben las reglas definitivas, la prohibición de enviar o recibir stablecoins desde cuentas de terceros sigue siendo únicamente una propuesta.
