La Comisión del Mercado de Valores de Tailandia (SEC) ha planteado limitar las transferencias de stablecoins realizadas a través de operadores de criptomonedas autorizados. Según la propuesta, los tokens que entren o salgan de la cuenta de un cliente solo podrían proceder de una cuenta o cartera verificada a nombre del propio usuario.
La medida impediría, por tanto, que un cliente recibiera stablecoins desde la cartera de otra persona o enviara esos activos a una cuenta perteneciente a un tercero cuando la operación pasara por una plataforma supervisada por la SEC. La iniciativa todavía se encuentra en fase de consulta pública y no constituye una norma en vigor.
Un requisito de titularidad para los movimientos de stablecoins
Los principios de consulta aprobados por el consejo de la SEC el 3 de septiembre establecen que los depósitos de stablecoins en una cuenta de un operador de activos digitales deberían proceder de una cuenta bancaria o una cartera cuya titularidad hubiese sido verificada como perteneciente al cliente. La misma condición se aplicaría a las retiradas: el destino tendría que ser una cuenta o cartera del propio usuario.
El alcance de la propuesta se limitaría a las transferencias realizadas mediante operadores de activos digitales supervisados en Tailandia. Las operaciones entre particulares que se ejecuten completamente fuera de esas plataformas no quedarían incluidas en esta exigencia, tal y como está redactado el texto.
La SEC también propone que el valor de las transferencias de stablecoins sea coherente con la fuente de ingresos y la situación financiera del cliente. Además, los movimientos de entrada y salida quedarían sujetos a un límite de 5 millones de baht diarios por persona y operador.
Ese tope no se aplicaría a las transferencias entre cuentas de clientes realizadas a través de operadores supervisados por la SEC cuando ambas entidades cumplan la regla de viaje, conocida en el sector como Travel Rule. La consulta contempla asimismo excepciones para determinadas operaciones empresariales de los operadores, algunas entidades autorizadas por el Banco de Tailandia y los creadores de mercado de pares entre stablecoins y baht.
El documento no aclara todavía si esas exenciones del límite diario modificarían también el requisito de que el emisor y el receptor de los fondos sean la misma persona que el titular de la cuenta. Ese punto podría concretarse durante el proceso de consulta.
La SEC vincula la propuesta al aumento del uso de USDT
El regulador tailandés afirma que ha elaborado estas medidas después de observar un crecimiento significativo del volumen y el valor de las operaciones con stablecoins, especialmente con USDT. La SEC relaciona determinados patrones de uso con riesgos de blanqueo de capitales, ciberdelincuencia y elusión de las normas aplicables a las transferencias internacionales de dinero.
El requisito de titularidad sería independiente de la regla de viaje que Tailandia ya ha finalizado. Esta última obliga a los operadores de activos digitales a recopilar información sobre las partes de una transferencia, comprobar a las entidades contraparte y verificar la propiedad o el control de determinadas carteras autocustodiadas. Su entrada en vigor está prevista para el 27 de febrero de 2027.
La SEC abrió la consulta pública el 11 de septiembre y ha fijado el 25 de septiembre de 2026 como fecha límite para presentar comentarios. Por ahora no ha anunciado cuándo entrarían en vigor las restricciones sobre stablecoins. Hasta que se apruebe una regulación definitiva, la exigencia de que emisor y receptor sean el mismo titular sigue siendo únicamente una propuesta.
