XRP alcanzó un máximo intradía de 1,60 dólares el 22 de septiembre, en una jornada con unos 7.400 millones de dólares de volumen declarado. El movimiento coincidió con una fuerte reducción de las posiciones cortas netas de los fondos apalancados en los futuros de XRP del CME, aunque los datos disponibles no permiten afirmar que ese ajuste provocara la subida ni que responda a un giro generalizado del mercado.
El CME recortó 46,3 millones de XRP en posiciones cortas
La fotografía más reciente de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC, por sus siglas en inglés) corresponde al 15 de septiembre y fue publicada el día 18. En ella, los fondos apalancados declaraban 1.585 contratos largos y 2.304 contratos cortos en los futuros estándar de XRP del CME.
El resultado era una posición corta neta de 719 contratos, equivalente a 35,95 millones de XRP, ya que cada contrato representa 50.000 unidades. Una semana antes, la misma categoría acumulaba 1.645 contratos cortos netos, equivalentes a 82,25 millones de XRP. La diferencia supone una reducción de 926 contratos, o 46,3 millones de XRP.
El cambio tuvo dos componentes. Los contratos largos aumentaron en 305, mientras que los cortos disminuyeron en 621. La mayor parte de la mejora procedió, por tanto, del cierre de posiciones cortas, aunque también apareció cierta exposición larga nueva.
Durante ese periodo, el interés abierto del CME cayó en 509 contratos, equivalentes a 25,45 millones de XRP. Ese descenso es compatible con un cierre de posiciones, incluso mientras los fondos apalancados incrementaban sus contratos largos.
Coinbase refleja un ajuste mucho menor y en direcciones opuestas
La comparación con los productos de derivados de Coinbase ofrece una imagen distinta. Tras convertir cada contrato a su equivalente en XRP, los fondos apalancados redujeron su posición corta neta conjunta en solo 2,452 millones de XRP, hasta aproximadamente 141,6145 millones.
El futuro estándar de Coinbase representa 10.000 XRP por contrato. En ese producto, la posición corta neta pasó de 132,17 millones a 128,52 millones de XRP, una reducción de 3,65 millones. Los contratos identificados como NANO XRP, con 500 XRP por contrato, recortaron la posición corta en 92.000 XRP.
El producto NANO XRP PERP STYLE se movió en sentido contrario: los fondos apalancados aumentaron su posición corta neta en 1,29 millones de XRP, hasta 12,192 millones. Ese incremento compensó parte de la reducción registrada en los otros dos productos.
El contrato de estilo perpetuo de Coinbase no es equivalente a los intercambios perpetuos sin vencimiento habituales en plataformas extraterritoriales. Se trata de un futuro regulado, liquidado en efectivo y con un plazo de cinco años, que incorpora ajustes de financiación. La composición de sus participantes y las estrategias empleadas pueden diferir de las del futuro estándar del CME, razón por la que las tres líneas deben analizarse por separado.
Los datos no prueban un giro direccional del mercado
La categoría de fondos apalancados de la CFTC agrupa a operadores cuya actividad principal declarada encaja con esa clasificación. Sin embargo, una posición corta puede utilizarse para expresar una visión bajista, cubrir una exposición al contado, compensar otro derivado o ejecutar una estrategia relativa. Reducirla tampoco implica necesariamente compras direccionales de XRP.
La información agregada no identifica a las entidades ni el propósito económico de cada contrato. Por eso, la conclusión respaldada por los datos es más limitada: los fondos apalancados estaban mucho menos cortos en el CME el 15 de septiembre que una semana antes. Presentar todo el movimiento como una nueva apuesta alcista o como la causa de la posterior subida de XRP iría más allá de la evidencia disponible.
Además, las fechas impiden establecer una relación causal directa. Las posiciones se observaron el 15 de septiembre, antes de la subida y del volumen registrados el 22. El próximo informe, que según el calendario provisional de 2026 debería publicarse el 25 de septiembre y recoger la posición del día 22, permitirá comprobar si la divergencia entre el CME y Coinbase se mantuvo durante el avance.
Por ahora, tres hechos pueden sostenerse por separado: XRP subió hasta 1,60 dólares, los fondos apalancados redujeron de forma notable su posición corta en el CME y la posición equivalente en Coinbase apenas cambió en conjunto. La divergencia entre plataformas es el dato relevante; su causa sigue sin quedar demostrada.
