La Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia ha propuesto restringir las transferencias de stablecoins realizadas a través de operadores de criptoactivos autorizados. Si la medida sale adelante, los usuarios solo podrían ingresar tokens desde una cuenta o cartera verificada a su nombre y retirarlos hacia otra cuenta o cartera de su propia titularidad.
La propuesta todavía se encuentra en fase de consulta pública y no constituye una norma en vigor. El consejo de la Comisión aprobó los principios de la iniciativa el 3 de septiembre y el organismo abrió el trámite de comentarios el 11 de septiembre de 2026. Las partes interesadas podrán presentar observaciones hasta el 25 de septiembre, pero la SEC no ha anunciado una fecha de entrada en vigor.
Una exigencia de titularidad para depósitos y retiradas
El requisito planteado afectaría a las stablecoins que entren o salgan de las cuentas de clientes en plataformas supervisadas por la SEC tailandesa. En la práctica, un usuario no podría recibir USDT u otros tokens desde la cartera de otra persona ni enviar esos activos a una cuenta perteneciente a un tercero.
La limitación se aplicaría cuando la transferencia pase por un operador de activos digitales sujeto a supervisión. Las operaciones entre particulares que se ejecuten por completo fuera de estas plataformas quedarían fuera del alcance descrito en la propuesta.
El texto también vincula el valor de las transferencias con la fuente de ingresos y la situación financiera del cliente. Además, plantea un límite de 5 millones de baht diarios por persona y por operador, tanto para las entradas como para las salidas de stablecoins.
Ese tope no se aplicaría a las transferencias entre cuentas de clientes de operadores supervisados por la SEC cuando ambas entidades cumplan con la llamada Travel Rule, el conjunto de obligaciones que exige recopilar y compartir información sobre las partes de una transferencia.
Exenciones y aspectos aún pendientes
La consulta contempla otras excepciones. Entre ellas figuran determinadas transferencias empresariales de los operadores, las operaciones de ciertas entidades autorizadas por el Banco de Tailandia y la actividad de creadores de mercado en los pares entre stablecoins y baht.
Sin embargo, el documento no aclara si la exención del límite diario modificaría también la exigencia de que las cuentas de origen y destino pertenezcan al mismo cliente. Ese punto podría concretarse durante el proceso de consulta o en la redacción definitiva de la norma.
La propuesta surge después de que la SEC detectara un crecimiento significativo del volumen y el valor de las operaciones con stablecoins, especialmente con USDT. El regulador relaciona algunos patrones observados con riesgos de blanqueo de capitales, ciberdelincuencia y elusión de las reglas aplicables a las transferencias internacionales de dinero.
Una medida distinta de la futura Travel Rule
El requisito de titularidad planteado para las stablecoins sería independiente de la Travel Rule que Tailandia ya ha finalizado. Esa normativa obliga a los operadores de activos digitales a recopilar información de las partes implicadas, comprobar a las contrapartes y verificar la propiedad o el control de determinadas carteras autocustodiadas.
La Travel Rule entrará en vigor el 27 de febrero de 2027. La propuesta sobre stablecoins añadiría una condición específica para los movimientos que atraviesen la frontera de una plataforma autorizada: la cuenta o cartera externa desde la que se envían o a la que se reciben los tokens tendría que pertenecer al propio cliente.
Hasta que concluya la consulta y se aprueben las reglas definitivas, la obligación de operar únicamente con cuentas del mismo titular sigue siendo una propuesta, no una restricción aplicable.
