La Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia (SEC) ha planteado exigir que los envíos de stablecoins realizados a través de operadores de criptoactivos autorizados procedan de una cuenta o cartera perteneciente al propio cliente y lleguen también a otra bajo su titularidad. La medida impediría, si se aprueba en los términos consultados, recibir monedas estables desde la cartera de otra persona o enviarlas a una cuenta ajena.
La propuesta aún no es una norma en vigor. El consejo de la SEC aprobó los principios de la consulta el 3 de septiembre y el regulador abrió formalmente el trámite el 11 de septiembre, con un plazo para presentar observaciones que termina el 25 de septiembre de 2026. Por ahora, no se ha comunicado una fecha de entrada en vigor.
Una condición de titularidad para los movimientos con stablecoins
El requisito se aplicaría cuando la transferencia pase por un operador de activos digitales supervisado por la SEC. En los depósitos, la cuenta o cartera de origen tendría que estar verificada como propiedad del cliente que recibe los fondos. Para las retiradas, el destino debería figurar igualmente como una cuenta o cartera del mismo cliente.
En la práctica, un usuario no podría utilizar una plataforma tailandesa bajo supervisión para aceptar USDT u otra stablecoin desde la cartera de un tercero, ni para enviar esos activos a la cartera de otra persona. La restricción no alcanzaría a las operaciones entre particulares que se desarrollen por completo fuera de los operadores regulados.
El regulador también propone que el valor de las transferencias sea coherente con la fuente de ingresos y la situación financiera del cliente. Además, los movimientos de entrada y salida quedarían limitados a 5 millones de baht diarios por persona y operador.
Ese límite no se aplicaría a las transferencias entre cuentas de clientes realizadas a través de operadores supervisados por la SEC cuando ambas entidades cumplan la regla de viaje, que obliga a recopilar y compartir información sobre las partes de una transferencia. La consulta contempla asimismo excepciones para determinadas operaciones empresariales de los operadores, algunas entidades autorizadas por el Banco de Tailandia y los creadores de mercado de pares entre stablecoins y baht.
El alcance de las excepciones todavía no está claro
La documentación no aclara si la exención del límite diario modificaría también la exigencia de que las cuentas de origen y destino pertenezcan al mismo cliente. Esa cuestión podría concretarse durante la fase de consulta o en la redacción definitiva de la norma.
La condición de titularidad planteada por la SEC sería independiente de la regla de viaje ya finalizada en Tailandia. Esta última exige a los operadores recopilar información sobre las partes de las transferencias, comprobar a las entidades contraparte y verificar la propiedad o el control de determinadas carteras autocustodiadas. Su entrada en vigor está prevista para el 27 de febrero de 2027.
El nuevo requisito añadiría un filtro específico cuando una stablecoin cruza el perímetro de una plataforma autorizada: no bastaría con identificar al remitente o verificar el control de la cartera, sino que esta tendría que pertenecer al propio cliente de la plataforma.
La SEC vincula la iniciativa al aumento del uso de USDT
La comisión afirma que ha elaborado estas medidas tras observar un crecimiento significativo del volumen y el valor de las operaciones con stablecoins, especialmente con USDT. También relaciona ciertos patrones de actividad con riesgos de blanqueo de capitales, ciberdelincuencia y elusión de las normas aplicables a las transferencias internacionales de dinero.
Tailandia ya había autorizado USDT y USDC para determinadas operaciones digitales. Sin embargo, la propuesta en consulta introduce una condición adicional sobre la procedencia y el destino de los fondos cuando intervienen operadores regulados. Hasta que la SEC publique las reglas definitivas, la obligación de que ambas carteras pertenezcan al mismo titular seguirá siendo únicamente una propuesta.
