Los nuevos préstamos de Coinbase respaldados por Bitcoin y denominados en USDC incorporan un riesgo que no depende únicamente de la evolución del mercado. Aunque el valor del colateral siga siendo suficiente para cubrir la deuda, la posición puede quedar expuesta a liquidación si el préstamo no se devuelve íntegramente antes de su fecha de vencimiento.
Una fecha límite que añade un nuevo riesgo
Morpho anunció el 22 de septiembre de 2026 esta oferta de tipo fijo, integrada en Coinbase a través de Morpho Midnight, el protocolo de préstamos sobre el que se articula el producto. A diferencia de los préstamos de tipo variable de Coinbase, que no tienen una fecha de devolución fijada, estos créditos establecen desde el principio tanto el tipo de interés como el momento en el que debe reembolsarse la deuda.
Antes de confirmar la operación, Coinbase muestra un tipo orientativo y fija el definitivo en el momento de la contratación. El tipo fijo permite conocer con mayor precisión el coste del préstamo, pero introduce una obligación temporal concreta: el prestatario debe devolver el saldo completo antes del vencimiento. Además, amortizar antes de esa fecha no reduce los intereses adeudados.
La plataforma envía avisos siete días, tres días y 24 horas antes del vencimiento. Sin embargo, esos recordatorios no modifican la condición principal del producto: el importe total debe estar pagado dentro del plazo, incluso si la relación entre el valor del préstamo y el del colateral continúa en niveles considerados saludables.
El colateral puede liquidarse aunque el préstamo siga sano
Las reglas de liquidación de Morpho contemplan dos vías diferenciadas. La primera está vinculada a la salud financiera de la posición. Si cae el valor del Bitcoin utilizado como garantía o aumenta la deuda hasta superar el umbral de liquidación, el préstamo puede liquidarse antes de la fecha prevista.
La segunda se activa por el vencimiento. Coinbase indica que el crédito debe pagarse por completo cuando llega la fecha límite y que, si queda deuda pendiente, pasa a ser elegible para liquidación. En el instante exacto del vencimiento, una posición que todavía sea saludable no puede liquidarse por esta vía. Pero, una vez superado el plazo con saldo pendiente, un liquidador puede pagar la deuda y recibir el colateral, aunque la relación préstamo-valor siga dentro de los niveles considerados seguros.
La garantía no desaparece automáticamente al llegar la fecha de vencimiento. Permanece depositada hasta que un liquidador ejecuta una transacción. No obstante, a partir de ese momento existe una causa adicional para intervenir que no depende de que el precio de Bitcoin haya caído ni de que la posición haya rebasado su umbral de riesgo.
Condiciones de acceso y diferencias con los préstamos variables
Coinbase ofrece estos préstamos respaldados por criptomonedas a clientes verificados de Estados Unidos, con la excepción de Nueva York, y mantiene un acceso limitado en Reino Unido. Para este lanzamiento, Morpho especifica Bitcoin como colateral, aunque Coinbase advierte de que las opciones de garantía pueden variar entre los productos de tipo fijo y variable.
El tipo disponible y el límite de endeudamiento dependen de cada préstamo y aparecen en la propia oferta. Coinbase también señala que los usuarios no pueden transformar un préstamo ya contratado de tipo fijo a variable, ni hacer el cambio en sentido contrario. Por eso, antes de confirmar la operación, el prestatario debe tener en cuenta tanto la fecha de vencimiento como el importe total que deberá devolver.
La estructura diferencia así dos riesgos: el habitual de una caída del valor del colateral, que puede provocar una liquidación anticipada, y el riesgo temporal asociado a no pagar a tiempo. En el segundo caso, una garantía suficiente no impide por sí sola que la deuda quede expuesta a liquidación después del vencimiento.
