La tensión social y política en Francia está elevando la presión sobre sus finanzas públicas. La rentabilidad del bono soberano francés a diez años se acerca al 5%, mientras aumenta la distancia frente a la deuda alemana y los inversores cuestionan la capacidad del Gobierno para sacar adelante su plan de ajuste. El euro también queda expuesto a nuevas presiones si persisten el bloqueo político y el encarecimiento de la financiación.
Toques de queda tras un fin de semana de violencia
Las autoridades francesas han endurecido las medidas de seguridad después de un fin de semana marcado por disturbios, saqueos y daños en edificios y comercios. Varias ciudades, entre ellas París, Lyon, Niza y Lille, impusieron toques de queda durante la noche. En algunas zonas del centro de París, residentes y trabajadores no podían salir a partir de las 23.00 horas, mientras que en determinados barrios de Lille la restricción comenzó a las 20.00 horas.
Según las informaciones publicadas, alrededor de 3.000 empresas y comercios han sufrido daños, con pérdidas materiales de decenas de millones de euros. Aunque la última noche transcurrió con relativa calma, las autoridades mantienen la alerta. El primer ministro, Sébastien Lecornu, no ha descartado declarar el estado de emergencia en todo el país si la violencia continúa.
El calendario de los próximos días añade incertidumbre. Hay previstos más de 120 bloqueos y manifestaciones en distintas partes de Francia, además de grandes movilizaciones en Marsella. El despliegue policial será reforzado para tratar de contener una eventual nueva escalada.
La deuda francesa afronta un escenario más exigente
La crisis social coincide con un momento delicado para las cuentas públicas. El Gobierno pretende reducir el déficit mediante un paquete de recortes valorado en unos 54.000 millones de euros. El objetivo oficial es rebajar el déficit desde el 5,4% del producto interior bruto previsto para 2026 hasta el 5% en 2027.
El problema es que el Ejecutivo todavía no cuenta con un respaldo político claro para aplicar el plan. El Parlamento está muy dividido y la votación sobre la parte de ingresos de los presupuestos ha sido aplazada. La falta de acuerdos alimenta las dudas sobre la viabilidad del ajuste y complica la estrategia de saneamiento de las cuentas públicas.
El mercado de deuda ya refleja parte de esa preocupación. La rentabilidad de los bonos franceses está subiendo y el rendimiento a diez años se aproxima al 5%, según BNR. También se ha ampliado el diferencial frente a los bonos alemanes, una señal de que los inversores están exigiendo una prima mayor por el riesgo asociado a Francia.
El ajuste puede intensificar el conflicto político
El Gobierno se enfrenta así a una disyuntiva difícil. Los recortes son el instrumento elegido para contener el déficit, pero pueden aumentar el descontento social y hacer más complicada la negociación parlamentaria. La inestabilidad amenaza con reforzar el círculo de incertidumbre que ya afecta al coste de financiación del Estado.
Las agencias de calificación siguen de cerca la evolución. Moody’s revisará esta semana la calificación crediticia de Francia, mientras que Morningstar DBRS ya ha advertido de que la división política podría elevar todavía más los costes de financiación.
Los inversores centrarán ahora su atención en las próximas negociaciones presupuestarias y en la evolución de las protestas. Si el bloqueo político se prolonga y el coste de la deuda continúa aumentando, la presión podría extenderse a los bonos soberanos franceses, a la bolsa europea y al euro.
