Anthropic registró pérdidas netas de 80.700 millones de dólares durante el primer semestre de 2026, según un borrador filtrado de su folleto de salida a bolsa. La cifra supera ampliamente los 42.000 millones de pérdidas contabilizados en todo 2025, aunque la mayor parte del resultado negativo responde a un ajuste contable y no a una salida equivalente de efectivo.
El ajuste contable explica la mayor parte del agujero
Los datos aparecen en el documento que la compañía, creadora del asistente Claude, prepara para presentar su negocio ante los inversores. The Wall Street Journal tuvo acceso al borrador y publicó la información esta semana, a un mes de la fecha prevista para la salida a bolsa.
Anthropic obtuvo financiación con el compromiso de entregar acciones a sus acreedores en el futuro. Como la valoración de la empresa ha aumentado, esas acciones tienen ahora un valor superior. Las normas contables obligan a reflejar esa revalorización como un gasto, incluso aunque Anthropic no haya desembolsado ese importe.
El ajuste asociado ronda los 72.000 millones de dólares. Si se excluye esa partida, las pérdidas del semestre se reducen a unos 8.700 millones. El contraste entre ambas cifras permite dimensionar el efecto contable, pero no elimina las necesidades financieras de la compañía: el negocio también exige un gasto elevado en infraestructuras y capacidad de computación.
El coste de la computación crece con el negocio
Los modelos de inteligencia artificial necesitan miles de equipos de alta potencia para funcionar. Anthropic no posee la mayoría de esos sistemas, sino que alquila capacidad en centros de datos de empresas como Google, Amazon y Microsoft.
Durante los seis primeros meses del año, la compañía destinó casi 9.000 millones de dólares a esa capacidad, más que en todo 2025. Además, ya ha firmado contratos de alquiler para los próximos años por un importe superior a 600.000 millones de dólares.
La dimensión de esos compromisos introduce un riesgo operativo relevante. Según la información publicada, Anthropic no puede cancelar la mayor parte de los contratos y deberá seguir pagando aunque la demanda de servicios de inteligencia artificial disminuya. La empresa también depende de un número limitado de clientes: dos de ellos generaron aproximadamente una quinta parte de sus ingresos, unos 3.300 millones de dólares. El borrador no identifica a esas compañías.
Al mismo tiempo, los ingresos muestran el fuerte crecimiento del negocio. Pasaron de 1.100 millones a 16.300 millones de dólares en un año, una cifra que casi se multiplicó por quince.
Una salida a bolsa con un gobierno corporativo particular
La futura cotización no dará necesariamente a los nuevos accionistas un control proporcional a su inversión. Anthropic está supervisada por un grupo reducido de expertos independientes que no posee acciones de la empresa. Este órgano puede nombrar y destituir a cuatro de los siete miembros del consejo de administración.
El modelo busca preservar el objetivo de desarrollar una inteligencia artificial segura frente a una orientación centrada exclusivamente en el beneficio. Entre los supervisores figura Ben Bernanke, expresidente de la Reserva Federal de Estados Unidos. Ann Lipton, profesora de Derecho de la Universidad de Colorado, señaló a The Wall Street Journal que, sin cambios profundos, los accionistas tendrían un margen limitado para intervenir en la gestión.
Anthropic prevé salir a bolsa en noviembre y podría captar hasta 100.000 millones de dólares, según el diario. Reuters sitúa las expectativas de valoración en torno a 1,5 billones de dólares, frente a los 2 billones manejados anteriormente. Con la primera cifra, la compañía alcanzaría una valoración superior a 22 veces sus ingresos anuales actuales.
