Galaxy Digital ha incorporado 100 millones de dólares en sUSDS a su tesorería corporativa y ha aprobado este activo como garantía para los préstamos concedidos a clientes institucionales. La decisión amplía el papel del token dentro del negocio de negociación institucional de la firma, aunque todavía no se ha comunicado ningún préstamo cerrado respaldado por sUSDS ni el volumen de financiación que podría llegar a movilizar.
Un activo que mantiene su rendimiento al usarse como garantía
sUSDS es el token de ahorro de Sky Protocol y está diseñado para acumular el rendimiento de ahorro del protocolo mientras permanece en manos de su titular. Con el acuerdo anunciado el 23 de septiembre, los clientes de Galaxy podrán utilizarlo como garantía y, al mismo tiempo, seguir percibiendo ese rendimiento sobre la totalidad de la posición mientras el préstamo esté vigente.
El mecanismo no implica que el número de tokens sUSDS de un usuario aumente. En su lugar, cada token representa una cantidad creciente de USDS que puede rescatarse a medida que se acumula el rendimiento. La tasa de ahorro la establece la gobernanza de Sky y se financia con el excedente agregado del protocolo.
La rentabilidad futura no está garantizada: la tasa puede cambiar. Para el prestatario, la estructura ofrece la posibilidad de acceder a crédito sin desprenderse de una posición que continúa generando rendimiento. El resultado financiero dependerá de las condiciones del préstamo y de la tasa disponible durante su vigencia. Galaxy y Sky no han divulgado los términos de ninguna operación concreta respaldada por sUSDS.
La adopción institucional aún está por demostrar
Galaxy ha presentado la posición de 100 millones de dólares en sUSDS como completa, pero la comunicación no aclara cuánto de este activo se ha utilizado ya como garantía por parte de sus clientes. Tampoco identifica el primer préstamo formalizado bajo este esquema. La aprobación, por tanto, establece la elegibilidad del token dentro de la actividad de financiación institucional, pero no permite medir todavía su uso efectivo.
Ese dato será relevante para determinar si sUSDS se convierte en una garantía aceptada más allá de la propia tesorería de Galaxy. El volumen finalmente depositado por los clientes y la existencia de préstamos cerrados ofrecerán una referencia más precisa sobre la demanda institucional del producto.
La relación entre Galaxy y Sky ya incluye financiación
La incorporación de sUSDS se suma a una relación de crédito que ambas compañías ya mantienen a través de Grove, un agente del ecosistema de Sky. En julio, Grove anunció una línea de financiación de 500 millones de dólares destinada a proporcionar capital para los préstamos institucionales originados por Galaxy.
En esa estructura, Grove actúa como prestamista mayorista y aporta capital en USDS, mientras Galaxy origina y administra los préstamos. La garantía prevista para esa facilidad está limitada a bitcoin y ether, incluidas las versiones de ether en staking. Por tanto, el sUSDS no formaba parte de la garantía descrita para esa línea de 500 millones de dólares.
Una actualización de Sky Frontier Foundation publicada el 17 de septiembre señaló que los agentes de Sky mantenían aproximadamente 304 millones de dólares con Galaxy a 1 de septiembre, principalmente por la facilidad de Grove. Esa cifra refleja la exposición de Sky frente a Galaxy antes del nuevo anuncio. La asignación a la tesorería de Galaxy añade ahora una presencia explícita de sUSDS en su balance, mientras que su aceptación como garantía abre una vía adicional cuya dimensión todavía no se ha hecho pública.
