Galaxy Digital ha incorporado 100 millones de dólares en sUSDS, el token de ahorro con rendimiento de Sky Protocol, a su tesorería corporativa y ha aprobado este activo como garantía para los préstamos concedidos a clientes institucionales. La medida amplía el uso previsto de sUSDS dentro del negocio institucional de Galaxy, aunque todavía no se ha comunicado ninguna operación de crédito cerrada con este colateral.
Las dos compañías anunciaron la decisión el 23 de septiembre. Galaxy confirmó el tamaño de su posición en sUSDS, pero no ofreció detalles sobre el volumen de préstamos que sus clientes podrían respaldar con el token ni identificó al primer prestatario que haya utilizado esta opción.
Un colateral que mantiene el rendimiento
La particularidad de sUSDS es que puede seguir generando el rendimiento de ahorro de Sky mientras se utiliza como garantía de un préstamo. Bajo el acuerdo anunciado, los clientes que aporten el token como colateral continuarán acumulando la tasa de ahorro de Sky sobre la totalidad de la posición durante la vigencia del crédito.
Sky explica que esa tasa la fija su sistema de gobernanza y que se financia con el excedente agregado del protocolo. La estructura también mantiene estable el número de tokens sUSDS en manos del usuario: lo que aumenta con el tiempo es la cantidad de USDS canjeable por cada token a medida que se acumula el rendimiento.
La tasa, sin embargo, puede cambiar. Por tanto, el rendimiento futuro no está fijado de antemano y el resultado económico para un prestatario dependería tanto de las condiciones del préstamo como de la tasa disponible durante su duración. El anuncio no especifica ninguno de esos términos para una operación completada ni permite saber cuánto colateral podrían llegar a depositar los clientes.
La relación entre Galaxy y Sky ya incluye financiación
La decisión sobre sUSDS se suma a una relación de financiación que ambas compañías ya mantienen a través de Grove, un agente del ecosistema de Sky. En julio, Grove anunció una línea de financiación de 500 millones de dólares destinada a proporcionar capital para los préstamos institucionales originados por Galaxy.
En esa estructura, Grove actúa como prestamista de la financiación y aporta capital en USDS, mientras Galaxy origina y administra los créditos. El colateral de los préstamos de esa línea está limitado a bitcoin y ether, incluidas las versiones de ether en staking. El anuncio de septiembre sobre sUSDS abre, por tanto, una vía distinta dentro del negocio de crédito institucional de Galaxy.
Una actualización publicada por Sky Frontier Foundation el 17 de septiembre indicaba que los agentes de Sky mantenían alrededor de 304 millones de dólares con Galaxy a fecha del 1 de septiembre, principalmente por la línea de financiación de Grove. Esa cifra describe la exposición de Sky frente a Galaxy antes de la nueva comunicación y no equivale al importe de la posición de 100 millones de dólares en sUSDS anunciada por Galaxy.
La asignación a la tesorería de Galaxy da una dimensión concreta al vínculo entre ambas entidades. La aceptación de sUSDS como garantía será la prueba pendiente para determinar si el token logra extenderse más allá de la propia posición de Galaxy y encuentra demanda efectiva entre los clientes institucionales.
