Los fondos cotizados de Bitcoin al contado en Estados Unidos volvieron a registrar entradas netas el 14 de septiembre, con 159,9 millones de dólares, según los datos de Farside Investors. El repunte puso fin a cuatro sesiones consecutivas de reembolsos, aunque la recuperación estuvo muy concentrada en los productos de BlackRock y Fidelity.
Las salidas acumuladas durante esas cuatro jornadas habían alcanzado los 462,7 millones de dólares. Por tanto, la entrada del lunes solo compensó alrededor del 35% de las pérdidas anteriores y dejó un saldo negativo aproximado de 302,8 millones de dólares en el conjunto de las cinco sesiones.
BlackRock concentra la mayor parte de la demanda
El iShares Bitcoin Trust (IBIT), de BlackRock, captó 134,3 millones de dólares en la jornada. El Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), de Fidelity, sumó otros 53,3 millones. Entre ambos fondos recibieron 187,6 millones de dólares, una cifra superior al flujo neto del mercado porque las salidas registradas en otros productos redujeron el resultado final.
El ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) sufrió reembolsos por 42 millones de dólares. En el lado positivo, el EZBC de Franklin Templeton incorporó 4,6 millones y el MSBT de Morgan Stanley recibió 9,7 millones. La mayoría del resto de fondos no registró movimientos netos.
La evolución de IBIT encaja con una tendencia más amplia. Los datos de cadena recopilados por Arkham Intelligence indican que el fondo de BlackRock aumentó sus tenencias de Bitcoin en unos 1.080 millones de dólares durante los 20 días anteriores al 14 de septiembre, con entradas positivas en siete de esas sesiones. En el mismo periodo, Grayscale redujo sus reservas de Bitcoin en aproximadamente 254,7 millones de dólares.
Estas cifras reflejan una demanda cada vez más desigual entre los distintos emisores. IBIT ha seguido acumulando Bitcoin mientras el conjunto del mercado encadenaba jornadas de salidas, mientras que el GBTC de Grayscale evolucionaba en sentido contrario.
Arkham sigue el Bitcoin depositado en los fondos, pero sus datos no deben interpretarse como una apuesta directa de BlackRock por el activo. Cuando los inversores compran exposición a través de IBIT y se crean nuevas participaciones, es necesario añadir Bitcoin a las reservas del fondo.
La reunión de la Reserva Federal pondrá a prueba el rebote
La vuelta de los flujos positivos se produce justo antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, prevista para los días 15 y 16 de septiembre. La proximidad de la cita añade un elemento de incertidumbre a la evolución de la demanda de los ETF de Bitcoin.
Las cuatro sesiones consecutivas de reembolsos previas al lunes apuntaban a una mayor cautela entre los inversores antes de conocer la decisión del banco central estadounidense. Un resultado inesperado en los tipos de interés o en la orientación futura de la Reserva Federal podría modificar el apetito por los activos de riesgo y determinar si la entrada del 14 de septiembre es el inicio de un cambio de tendencia.
La concentración de los flujos en BlackRock y Fidelity eleva además el umbral necesario para considerar consolidada la recuperación. El resultado positivo de la jornada dependió sobre todo de IBIT y FBTC, mientras ARKB siguió perdiendo activos y la mayoría de los demás productos permaneció estable.
Las próximas cifras mostrarán si la demanda se extiende a más fondos o continúa concentrada en esos dos vehículos. Si después de la reunión de la Reserva Federal reaparecen los reembolsos, los 159,9 millones de dólares de entradas podrían quedar como una pausa dentro de la fase de salidas, y no como el comienzo de una recuperación duradera.
