SpaceX podría aumentar de forma notable su peso en varios índices bursátiles de Estados Unidos sin necesidad de que suba su cotización. La razón es la liberación de más de 900 millones de acciones que hasta ahora estaban en manos de empleados y otras personas vinculadas a la compañía. Al pasar esos títulos a ser negociables, los índices ajustados por capital flotante podrían elevar su ponderación y obligar a los fondos indexados a comprar más acciones.
El movimiento introduce una situación poco habitual en el mercado. Mientras los accionistas vinculados a SpaceX dispondrán de más margen para vender, los fondos que replican índices deberán adaptar sus carteras si la compañía gana peso en sus referencias. Parte de esa nueva oferta podría ser absorbida por la demanda de la inversión pasiva.
El capital flotante cambia el peso de SpaceX
Índices como el Russell 1000, el Morningstar US Total Market y el MSCI USA no calculan la ponderación de una empresa únicamente a partir de su capitalización bursátil total. También tienen en cuenta qué proporción de sus acciones está disponible para negociar libremente. Ese porcentaje se conoce como capital flotante.
La diferencia resulta especialmente relevante en SpaceX. A finales de julio, la compañía tenía una capitalización de mercado cercana a 1,4 billones de dólares, pero solo representaba el 0,08% del Russell 1000. Su ponderación era similar a la de Delta Air Lines, pese a que la aerolínea contaba con una capitalización de unos 57.000 millones de dólares.
La explicación estaba en el reducido número de acciones de SpaceX que podían negociarse en el mercado. Esa situación empezó a cambiar a comienzos de agosto, cuando quedaron disponibles para la venta más de 900 millones de títulos de empleados y otras personas relacionadas con la empresa. La cifra supera los 639 millones de acciones que estaban disponibles poco después de la salida a bolsa.
Si el resto de variables permanece estable, la capitalización de SpaceX ajustada por capital flotante podría multiplicarse por 2,43. Con ese cambio, la empresa entraría en el grupo de las 100 mayores compañías del Russell 1000. Su peso inicial podría pasar del 0,08% a aproximadamente el 0,20%, en niveles próximos a los de CVS Health, Pfizer y Deere & Company.
Los fondos pasivos tendrán que reajustar sus carteras
Los fondos indexados que buscan replicar con precisión un índice deben comprar o vender activos cuando cambian las ponderaciones de sus componentes. Por eso, un aumento del peso de SpaceX podría generar compras adicionales por parte de estos vehículos, incluso aunque la cotización de la compañía apenas se mueva.
En una empresa cotizada tradicional, la ponderación suele variar principalmente porque sube o baja el precio de sus acciones. SpaceX se aparta de ese patrón: el peso puede aumentar porque una parte mayor del capital pasa a estar disponible para el mercado. La compañía continúa bajo el control de sus fundadores y de otros grandes accionistas, de modo que la liberación de grandes paquetes tiene un efecto más visible sobre su posición en los índices.
SpaceX ya fue incorporada a fondos vinculados al Russell 1000, al Morningstar US Total Market y al MSCI USA. El Nasdaq 100 también la incluyó a comienzos de julio, pese a las fuertes oscilaciones registradas tras su debut bursátil.
Las próximas revisiones podrían ampliar todavía más su ponderación. Tomando como referencia la cotización de finales de julio, los cálculos citados apuntan a que su peso en el Russell 1000 podría alcanzar alrededor del 0,70% tras la revisión del 11 de diciembre. La cifra definitiva dependerá del precio de las acciones y del número de títulos que sean libremente negociables en ese momento.
La entrada en el S&P 500, en cambio, no sería inmediata. Según las normas actuales, SpaceX no podría incorporarse antes de junio de 2027 por el periodo de espera obligatorio de un año, y los requisitos de beneficios del índice podrían retrasar aún más el proceso. Para los inversores en fondos amplios, el impacto directo seguiría siendo limitado: a corto plazo, se espera que SpaceX represente menos del 1% de los grandes índices estadounidenses.
