SpaceX presentará sus resultados trimestrales después del cierre de Wall Street, a partir de las 22:00, hora peninsular española, con la atención del mercado centrada en su negocio de inteligencia artificial. La división es la que más crece dentro del grupo, pero también la que exige mayores inversiones. Los inversores esperan comprobar si ese desembolso empieza a traducirse en ingresos y beneficios.
Será la segunda publicación de cuentas de SpaceX desde su salida a bolsa en junio. La compañía debutó con una valoración de 1,77 billones de dólares, en lo que fue el mayor estreno bursátil de la historia. Para este trimestre, los analistas prevén unos ingresos de alrededor de 12.800 millones de dólares, más de un 60% por encima de los registrados un año antes.
El consenso sitúa el beneficio por acción entre 13 y 16 centavos de dólar. De confirmarse, sería el primer resultado positivo de SpaceX desde su estreno en el mercado, después de las pérdidas de 541 millones de dólares registradas en el trimestre anterior.
La inteligencia artificial, en el centro de las cuentas
SpaceX ya no depende únicamente de los lanzamientos espaciales. La empresa combina los ingresos de esa actividad con los de Starlink, su servicio de internet por satélite, y con una división de inteligencia artificial incorporada tras la adquisición de xAI en febrero. La operación añadió al grupo el asistente conversacional Grok y la red social X, ambas vinculadas a la empresa de Elon Musk.
Según las previsiones de los analistas, los ingresos del negocio de IA se habrían más que duplicado hasta unos 6.400 millones de dólares. Esa cifra permitiría a la división superar por primera vez a Starlink y representar la mitad de la facturación trimestral de SpaceX.
El cálculo, sin embargo, no garantiza que se cumpla la previsión formulada por Musk. En agosto, el consejero delegado afirmó en una comunicación interna que la inteligencia artificial generaría en septiembre más ingresos que todas las demás divisiones juntas. Edison Yu, analista de Deutsche Bank, estima que la cifra será algo menor, de unos 6.000 millones de dólares. Con ese nivel, la división se quedaría ligeramente por debajo del umbral planteado por Musk.
El negocio alquila capacidad de cálculo a compañías como Anthropic y Google. Su expansión está ligada, por tanto, a una fuerte inversión en centros de datos y chips. Wall Street calcula que SpaceX destinará unos 19.600 millones de dólares a inversiones de capital, una cantidad equivalente a algo más de una vez y media los ingresos previstos para el trimestre.
Starlink crece, pero con menor ingreso por cliente
La otra gran referencia de las cuentas será Starlink. El servicio tenía 12 millones de abonados al cierre de junio y los analistas esperan que la cifra haya aumentado hasta unos 14,3 millones. Sus ingresos se situarían alrededor de los 4.900 millones de dólares.
El crecimiento de clientes está llegando sobre todo desde países con tarifas más bajas. Como consecuencia, el ingreso medio por abonado habría caído de 85 a 66 dólares mensuales. El mercado quiere saber si ese descenso empieza a estabilizarse, ya que una mayor base de usuarios no se traduce automáticamente en el mismo ritmo de crecimiento de la facturación.
La financiación y la volatilidad marcarán la reacción
Las necesidades de capital también pesan sobre la valoración de SpaceX. La compañía estaría buscando un préstamo de 40.000 millones de dólares para adquirir chips de Nvidia. Adam Jonas, analista de Morgan Stanley, considera que la posible necesidad de financiación adicional sigue afectando al ánimo de los inversores, especialmente después de los problemas de deuda sufridos por proveedores especializados en infraestructura de inteligencia artificial en la nube.
La acción cerró el lunes cerca de los 148 dólares, más de un tercio por debajo del máximo de 225,64 dólares alcanzado poco después de la salida a bolsa. El precio de colocación fue de 135 dólares. El mercado de opciones anticipa una oscilación aproximada del 7,8% tras la publicación de las cuentas, lo que situaría el precio en una horquilla cercana a entre 136 y 159 dólares tomando como referencia el cierre del lunes.
En la presentación anterior, los títulos se desplomaron más de un 13% en una sola sesión. Esta vez, SpaceX comunicó la fecha de sus resultados con solo cuatro días de antelación. Kutgun Maral, analista de Evercore ISI, interpreta que la empresa podría querer publicar las cuentas antes de contratar nueva deuda o de que terminen los periodos de bloqueo para determinados accionistas.
El jueves podrán empezar a negociarse libremente hasta 1.300 millones de acciones y el viernes se añadirán otros 328,4 millones. Si la facturación de la división de IA decepciona, esos accionistas tendrán un argumento adicional para vender. La atención se trasladará después a Tesla, que presentará sus resultados al día siguiente y sobre la que han aumentado las especulaciones acerca de una posible operación con SpaceX.
