Dos pools del XRP Ledger (XRPL) concentraron el 97,24% del volumen de los creadores de mercado automatizados (AMM) registrado durante siete días por XRPL.to, con un total conjunto de 2.820,69 millones de unidades de volumen y apenas 185 operaciones. Ninguno de los dos fondos contenía XRP, un matiz que cuestiona qué está midiendo exactamente ese indicador.
Dos pools creados hace apenas tres días
El mayor volumen correspondió al pool XPM/TIX, con 1.680 millones, mientras que RLUSD/TIX superó los 1.000 millones. XRPL.to contabilizó 69 operaciones en el primer caso y 116 en el segundo dentro de su ventana móvil de siete días. Sin embargo, ninguno de los dos pools había registrado actividad en las 24 horas anteriores a la consulta del 24 de septiembre.
Ambos fondos se crearon el 21 de septiembre y comparten el mismo emisor de TIX y el mismo creador del pool. La proximidad entre su creación y las cifras comunicadas ayuda a explicar por qué el dato requiere cautela: se trata de una concentración extraordinaria en estructuras muy recientes y con un número reducido de operaciones.
Además, el recuento de 185 operaciones no permite saber cuántos participantes independientes intervinieron ni cuál fue el valor económico de cada ejecución. Una ruta de pago puede atravesar más de un pool, por lo que las operaciones contabilizadas a nivel de cada fondo no deben interpretarse automáticamente como pagos completos y separados realizados por clientes.
El libro mayor muestra una liquidez desigual
La revisión de las cuentas de los pools en el libro mayor de XRPL ofrece señales distintas. La cuenta de XPM/TIX mantenía aproximadamente 1.545 XPM y 9,69 millones de TIX. En cambio, la de RLUSD/TIX solo conservaba cantidades residuales de ambos activos y no tenía XRP.
Ese estado casi vacío constituye una advertencia sobre la liquidez disponible en el momento de la comprobación. No obstante, los saldos actuales no demuestran por sí solos qué cantidades estaban disponibles cuando se produjeron las operaciones incluidas en el periodo de siete días. Para valorar esa actividad habría que analizar los saldos correspondientes a cada momento histórico.
Una transacción validada del 22 de septiembre muestra cómo pudo ejecutarse una operación concreta. El pago pasó por TIX y por las cuentas de los dos AMM, utilizó unos 5,89 XPM y entregó 0,030177 RLUSD. Los metadatos del libro mayor reflejan los cambios de saldo en cada pool, aunque no aclaran por qué el pago completo y los dos tramos intermedios aparecen contabilizados de forma diferente en las métricas de volumen.
El volumen no demuestra demanda de XRP
Las reglas de los AMM de XRPL permiten intercambiar dos activos emitidos sin que exista un tramo de negociación contra XRP. Las transacciones sí pagan comisiones de red en XRP y una ruta más larga puede incorporar XRP en otro punto, pero la actividad de XPM/TIX y RLUSD/TIX no demuestra por sí misma que haya compras nuevas de la criptomoneda.
Para extraer esa conclusión sería necesario rastrear las operaciones que incluyeron XRP y distinguirlas de los activos que ya estaban en manos de los participantes. También habría que comprobar cómo se asignó un valor a cada ejecución de TIX dentro del total publicado por XRPL.to.
La diferencia con otras métricas refuerza la necesidad de no comparar cifras sin revisar su metodología. El panel de XRPL excluye los pools entre tokens de su valor bloqueado principal emparejado con XRP, ya que resulta más difícil convertir esas reservas a dólares. Por su parte, la página del DEX de XRPL en DefiLlama mostraba 55,1 millones de dólares de volumen en siete días y empleaba métricas vinculadas a pares con XRP y al volumen de AMM en XRP.
Por tanto, los 2.820,69 millones de XRPL.to y los 55,1 millones de DefiLlama no representan necesariamente las mismas operaciones ni están valorados con el mismo criterio. Hasta que pueda reproducirse el cálculo de cada ejecución de TIX frente a los datos en cadena, el 97,24% debe entenderse como una característica de una medición concreta, no como una prueba concluyente de demanda sostenida de XRP.
