Bitwise ha presentado sus Automated Token Portfolios (ATP), carteras automatizadas de acciones estadounidenses tokenizadas cuyos activos permanecen directamente en el monedero cripto del inversor. El producto, construido sobre los títulos tokenizados que Coinbase incorporó a la red Base, estará disponible inicialmente para inversores fuera de Estados Unidos y comenzará a desplegarse en las próximas semanas.
La propuesta cambia la relación habitual entre un gestor y el cliente. En lugar de entregar el dinero a un fondo que compra los valores en nombre de sus partícipes, el inversor mantiene los tokens en un monedero sin custodia. Bitwise define la composición de cada cartera y sus ponderaciones, mientras que la ejecución automática corresponde a Glider, una firma especializada en este tipo de estrategias.
Un modelo automatizado sobre acciones tokenizadas
Las acciones tokenizadas representan títulos de empresas en forma de tokens registrados en una cadena de bloques. Esa estructura permite que un programa interactúe con ellos directamente: puede comprar, vender o ajustar las posiciones sin que cada operación tenga que pasar por un intermediario tradicional.
Los ATP utilizan precisamente esa capacidad. El software revisa si el peso de cada acción se mantiene cerca del objetivo establecido por Bitwise. Cuando una posición gana peso por encima de lo previsto, el sistema vende una parte y utiliza el importe para reforzar las acciones que han quedado por debajo de su ponderación. Se trata, por tanto, de un rebalanceo automatizado aplicado a valores tokenizados.
Bitwise cobrará una comisión del 0,15% por el acceso a la metodología. Según la referencia facilitada por la compañía, una cartera de 10.000 dólares supondría un coste de 15 dólares.
La primera gama incluirá carteras centradas en la inteligencia artificial y la robótica, además de una cesta basada en los grandes valores tecnológicos estadounidenses. Esta última distribuye a partes iguales la exposición a Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN), Meta (META) y Tesla (TSLA), e incorpora también SpaceX (SPCX).
El inversor conserva los tokens en su propio monedero
La diferencia frente a un fondo convencional está en la titularidad y la custodia. En un fondo, el cliente posee participaciones de un patrimonio común y el gestor compra los activos que forman parte de él. En los ATP, los tokens no se agrupan en un vehículo de inversión: permanecen en el monedero del inversor y las claves las controla únicamente su titular.
El programa de automatización obtiene autorización para operar en esa cartera, pero los activos siguen perteneciendo al inversor. Si este deja de utilizar el modelo, conserva las posiciones que tenga en ese momento. Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, resumió el cambio señalando que, tras más de un siglo en el que el inversor debía trasladar sus activos a un fondo para acceder a una gestión profesional, ahora es el modelo el que puede acudir directamente al inversor.
La estructura también traslada responsabilidades. Quien mantiene las acciones tokenizadas bajo su propia custodia debe proteger las claves del monedero. Si las pierde, no existe un gestor que pueda recuperarlas. Además, el anuncio no precisa si estos tokens incorporarán derechos de voto, si darán acceso a dividendos o qué cobertura respalda los activos.
Un mercado todavía limitado
Por ahora, el alcance de la iniciativa es reducido. Los ATP no están disponibles para inversores estadounidenses y el mercado de acciones tokenizadas ronda los 2.500 millones de dólares, según datos de rwa.xyz. Bitwise gestiona unos 9.000 millones de dólares en activos de clientes y es conocida principalmente por sus ETF de criptomonedas, por lo que el lanzamiento amplía su actividad hacia productos construidos directamente sobre infraestructura blockchain.
Coinbase tampoco ha confirmado qué nuevas acciones llegarán a Base. Algunos valores incluidos en los modelos de Bitwise —entre ellos Microsoft, Amazon, Tesla, SpaceX y Sandisk— todavía no figuran en esa cadena. La iniciativa servirá así como una primera muestra de lo que puede construirse sobre acciones tokenizadas: no solo negociación continua o liquidaciones más rápidas, sino también estrategias automatizadas que operan sobre activos mantenidos directamente por el usuario.
