Durante más de un año, el bitcoin y las acciones se han movido en tándem, siendo el índice Nasdaq en particular un indicador líder de los movimientos del precio del bitcoin.
Sin embargo, desde hace casi un mes, es el bitcoin el que va en cabeza, y las acciones le siguen o, como hoy, el Nasdaq vuelve a estar en rojo.
El índice de las compañías de tecnología sólo ha bajado un 0,3%, pero eso habría tenido un efecto sobre el bitcoin antes del mes pasado.
En cambio, el bitcoin rompió los 30.000 dólares, uno de los mayores niveles de resistencia y quizás el mayor de todos los tiempos.
Llevó meses, por supuesto, desde junio, así como una caída en noviembre, y otro mes largo rondando en los 28.000 $, pero romper esa tendencia mientras el índice tecnológico está un poco a la baja cambia la relación, y este cambio podría ser una gran evolución estructural.
El desacoplamiento, si es que resulta ser tal, sólo tiene unas semanas, ya que comenzó en torno al 12 de marzo, en medio del colapso bancario en Estados Unidos.
Hasta ese momento, estaba de moda en las casas de bolsa y en los comentarios tratar al bitcoin como un activo de alto riesgo de crecimiento, como las startups con gran potencial pero sin beneficios, como la pobre Lilium, que se ha visto diezmada.
Sin embargo, el colapso bancario reveló o recordó a la nueva clase de inversores de Wall Street y, en general, que no se puede clasificar el bitcoin tan fácilmente.
El bitcoin es un activo de riesgo y tiene un gran potencial de crecimiento, pero también es un poco como el oro y está fuera del sistema bancario como el dinero real, con miles de millones en el comercio mundial convertidos en BTC y criptomonedas.
Comercio mundial estimado, marzo de 2022
Es difícil estimar qué parte del uso de las criptomonedas constituye la evaluación del bitcoin, pero podemos empezar descontando alrededor del 95% de unos 15 billones de dólares en volúmenes anuales en la cadena, que en su mayor parte es la rampa de entrada y salida de los intercambios.
Eso nos deja alrededor de medio billón. Podemos dividirlo en 5 porque aún así acabamos con lo que parece una cifra bastante elevada de 100.000 millones de dólares para el comercio.
La parte de esos 15 billones de dólares que corresponde a inversores en oro o a inversores en start-ups, o incluso a inversores en arte, etc., se convierte en un ejercicio de sacar números de la nada, pero todos esos inversores se encuentran en bitcoin.
También hay inversores «meme», como Elon Musk y Dogecoin. Así como lo que llamaremos inversores o usuarios «ideológicos» a falta de un término mejor, que son… bueno, el más famoso y original Wikileaks en 2011, cuando se le cortó el acceso a la banca, y más recientemente la protesta canadiense Freedom Convoy contra los bloqueos y mandatos.
Esto hace que el bitcoin y las criptomonedas en general sean sui generis. En la práctica, esto tiene a veces el efecto de una correlación temporal. Alguna vez con las acciones, alguna vez con el oro, y alguna vez con la inflación, adelantándola como en 2020-21.
La correlación inversa no bancaria
Por ahora, y nadie sabe por cuánto tiempo, el bitcoin está en una especie de correlación inversa con la banca como función.
El colapso de los tres bancos estadounidenses y el Credit Suisse europeo, es una especie de historia en los titulares, pero la acción continua de bitcoin potencialmente nos dice algo.
Es fácil dar demasiada importancia a esto, ya que hay muchos otros factores que afectan al precio del bitcoin, y ningún depositante perdió dinero en las cuatro crisis bancarias, pero puede ser que mientras los titulares han pasado página, los inversores/depositantes quizás no.
Algunos estiman que los efectos de la subida de los tipos de interés en Estados Unidos no desaparecerán hasta dentro de unos meses, el año que viene, suponiendo que los bancos de la Reserva Federal hayan terminado con las subidas, que es lo que la mayoría supone en este momento, ya que al mercado probablemente no le importe otro 0,25% o 0,1%.
Esto deja un periodo de incertidumbre para el sector bancario, en particular, y también para el sector inmobiliario comercial, que, según algunas estimaciones, experimentará cierta revalorización.
Los bancos, por tanto, aunque no se encuentren en una crisis aguda en este momento, probablemente se perciban como más arriesgados que antes de marzo, y aunque la atención ha cambiado, la percepción podría no haberlo hecho.
Como único activo utilizable en la era digital que realiza funciones bancarias en cierta medida, el bitcoin podría percibirse ahora como más seguro que antes de marzo.
Por lo tanto, la criptomoneda podría volver a su zona de confort, es decir, como diversificador. En este momento, no se correlaciona del todo, sino que se adelanta.
Algunos llaman a este aspecto diversificador un refugio seguro, o una cobertura, pero esto último en particular no es demasiado correcto, ya que el bitcoin no se correlaciona, y un refugio seguro no es exactamente lo mismo que una alternativa, que es lo que es el bitcoin.
Y esa función como alternativa ha cobrado renovada atención, explicando su desvinculación porque las acciones no cumplen esa función.
Si este análisis es correcto, entonces el impulso podría autoperpetuarse más allá de la chispa, lo que en efecto significa que bitcoin ha cambiado, estructuralmente, una vez más.