La Oficina del Contralor de la Moneda de Estados Unidos (OCC, por sus siglas en inglés) ha aprobado las reglas definitivas que regularán la emisión de stablecoins por parte de bancos y empresas de criptoactivos. El nuevo marco concreta las obligaciones sobre reservas, canjes, gestión de riesgos y custodia de activos digitales, y comenzará a aplicarse a principios del próximo año.
La regulación desarrolla la ley GENIUS, firmada por el presidente Donald Trump en julio de 2025. La norma pretende crear por primera vez un marco nacional para las criptomonedas cuyo valor está vinculado a un activo, como el dólar estadounidense. Entre las stablecoins más conocidas se encuentran Tether (USDT) y USD Coin (USDC).
Autorización y reservas para emitir stablecoins
Las reglas de la OCC se dirigen a determinados bancos estadounidenses, compañías de criptoactivos y emisores extranjeros que operen bajo su ámbito de supervisión. Como principio general, a partir del 18 de enero de 2027 solo podrán emitir stablecoins en Estados Unidos las empresas que cuenten con la autorización correspondiente.
El supervisor todavía debe anunciar cuándo se abrirá el plazo para solicitar esas licencias. La exigencia de autorización se suma a una serie de condiciones destinadas a reforzar la solvencia y la operativa de los emisores.
Entre los requisitos figura la obligación de mantener reservas suficientes para respaldar las monedas emitidas. La normativa también endurece las reglas relativas al reembolso de las stablecoins por dólares, los controles financieros, la gestión de riesgos y la custodia de los activos digitales. El objetivo es establecer unas condiciones homogéneas para que los titulares puedan canjear sus monedas y para limitar los riesgos asociados a la actividad de los emisores.
La prohibición de pagar intereses admite algunas recompensas
Uno de los puntos más delicados del marco aprobado es el tratamiento de los rendimientos para los titulares de stablecoins. La ley GENIUS prohíbe a los emisores pagar intereses a los usuarios por el simple hecho de poseer, utilizar o mantener estas monedas.
Sin embargo, la OCC ha suavizado una restricción que aparecía en una propuesta anterior. Las recompensas abonadas a través de terceras empresas no quedarán automáticamente incluidas en la prohibición. El supervisor analizará estos mecanismos de forma individual.
De este modo, podrían seguir permitiéndose las recompensas vinculadas a servicios prestados de manera efectiva o a transacciones realizadas. En cambio, continuarán prohibidos los programas diseñados únicamente para sortear la prohibición de remunerar la tenencia de stablecoins. La diferencia dependerá, por tanto, de la naturaleza real de la recompensa y no solo de la empresa que la pague.
Un marco todavía pendiente de desarrollo
La aprobación de las reglas encaja con el objetivo de la Administración Trump de convertir a Estados Unidos en una referencia mundial para los criptoactivos. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha descrito la ley GENIUS como un punto de inflexión histórico y la ha comparado, por su importancia para los dólares digitales, con la Ley de Moneda Nacional de 1863.
Jonathan Gould, máximo responsable de la OCC, también ha defendido la necesidad de establecer reglas claras. Según su valoración, las exigencias sobre reservas, reembolsos y gestión de riesgos deben permitir que las stablecoins crezcan de manera segura y responsable.
El marco, no obstante, aún no está completo. Las disposiciones adicionales relacionadas con la prevención del blanqueo de capitales y el cumplimiento de las sanciones internacionales se están elaborando por separado junto con el Departamento del Tesoro. La OCC también mantendrá la supervisión del mercado y podrá modificar las normas si considera que resulta necesario.
