Strategy cerró el tercer trimestre con un beneficio neto récord de 19.530 millones de dólares, impulsado casi por completo por la recuperación del precio de Bitcoin (BTC). La compañía registró además un resultado operativo de 20.910 millones, aunque la mayor parte de esa mejora responde a una ganancia contable derivada de la valoración de sus reservas de criptomonedas.
El rebote de Bitcoin cambia el resultado de Strategy
Strategy contabiliza sus bitcoins a precio de mercado al cierre de cada trimestre. Por tanto, las variaciones de la criptomoneda tienen un efecto directo sobre sus cuentas, aunque la empresa no venda sus activos. Durante el periodo analizado, Bitcoin pasó de unos 58.500 a 83.500 dólares, una subida de 25.000 dólares por unidad.
La compañía mantenía 848.517 BTC en balance. Esa revalorización permitió que el beneficio neto se multiplicara frente a los 2.790 millones de dólares obtenidos un año antes. El resultado supone también un giro brusco respecto al trimestre anterior, cuando Strategy registró pérdidas operativas de 8.300 millones de dólares con Bitcoin alrededor de los 58.700 dólares al cierre de junio.
Entre octubre de 2025 y junio de 2026, la depreciación de sus reservas había generado más de 40.000 millones de dólares en pérdidas de valoración. La recuperación de la criptomoneda en el último trimestre compensó aproximadamente la mitad de ese deterioro acumulado.
El negocio de software, que constituye la actividad operativa tradicional de la empresa, tuvo un comportamiento mucho más discreto. Sus ingresos descendieron un 3%, hasta 125,4 millones de dólares. La desproporción entre esta cifra y el beneficio neto refleja hasta qué punto las cuentas de Strategy dependen de la evolución de Bitcoin.
Más bitcoins, pero también más acciones
El aumento de las reservas tampoco se traduce íntegramente en una mayor exposición por acción. Strategy posee ahora un 26% más de bitcoins que al comienzo del año, pero ha emitido un volumen significativo de nuevos títulos para financiar su estrategia. Como consecuencia, cada acción representa un 3,7% menos de Bitcoin que en enero.
La reacción inicial del mercado fue negativa. Las acciones ordinarias de la compañía, que cotizan en el Nasdaq con el símbolo MSTR, cayeron alrededor de un 3,5% en las operaciones posteriores al cierre.
Saylor plantea reactivar la financiación con STRC
Durante la presentación de resultados, Michael Saylor, presidente de Strategy, afirmó que la compañía podría crear entre 10.000 y 30.000 millones de dólares en crédito digital. Su referencia principal era STRC, la acción preferente que la empresa utiliza para captar fondos destinados a la compra de Bitcoin.
STRC ofrece un dividendo variable que actualmente se sitúa en el 12% anual. Desde su lanzamiento, en julio de 2025, Strategy ha captado más de 21.000 millones de dólares mediante este instrumento y ha destinado todo ese capital a adquirir la criptomoneda.
El mecanismo dejó de funcionar a comienzos de año, en un contexto de caída de Bitcoin y presión sobre la propia STRC, que llegó a perder casi un 30%. Strategy dejó entonces de comprar bitcoins durante un periodo e incluso vendió parte de sus reservas, mientras reforzaba su liquidez en dólares.
La empresa asegura que esas reservas cubren ahora 3,4 años de pagos de dividendos e intereses. También ha recomprado acciones STRC por más de 2.000 millones de dólares, una operación que, según la compañía, ayuda a sostener su cotización y reduce el importe de los dividendos futuros.
STRC llegó a cotizar a 99,99 dólares antes de retroceder posteriormente. Saylor sostiene que el mercado se encuentra en las primeras fases de un nuevo ciclo alcista y menciona como apoyos la mayor aceptación de Bitcoin por parte de los bancos, el peso creciente de la criptomoneda en el mercado de activos digitales y el regreso de la demanda institucional. También destacó que su precio se sitúa un 21% por encima de la media de 200 semanas.
