La Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia (SEC) ha planteado exigir que las transferencias de stablecoins realizadas a través de operadores de criptoactivos autorizados procedan de una cuenta o cartera propiedad del propio cliente y lleguen también a otra cuenta o cartera de su titularidad. La medida impediría, en la práctica, recibir tokens como USDT desde la cartera de otra persona o enviárselos directamente a ella mediante una plataforma supervisada.
La propuesta todavía se encuentra en fase de consulta pública y no constituye una norma en vigor. La SEC no ha fijado una fecha de entrada en aplicación. Los principios sometidos a consulta fueron aprobados por el consejo del organismo el 3 de septiembre y el periodo para presentar comentarios se abrió el 11 de septiembre de 2026, con plazo hasta el 25 de septiembre.
Una condición de titularidad para depósitos y retiradas
El requisito se aplicaría cuando una stablecoin entre o salga de una cuenta abierta en un operador de activos digitales supervisado por la SEC. En el caso de los depósitos, el origen tendría que ser una cuenta o cartera verificada como propiedad del cliente. Para las retiradas, el destino debería cumplir la misma condición.
El efecto sería limitar el uso de estas plataformas para transferencias entre distintas personas. Un cliente no podría utilizar un operador tailandés supervisado para recibir stablecoins desde la cartera de un tercero ni para enviarlas a la cartera de otra persona. La restricción afectaría a las operaciones que pasan por estos intermediarios, pero no a las transferencias entre particulares que se realizan completamente fuera de ellos.
El texto también vincula el valor de las transferencias con la fuente de ingresos y la situación financiera del cliente. Además, establece un límite de 5 millones de baht al día por persona y por operador, aplicable tanto a las entradas como a las salidas.
Excepciones y dudas pendientes
El límite diario no se aplicaría a las transferencias entre cuentas de clientes realizadas a través de operadores supervisados por la SEC cuando ambas entidades cumplan la regla de viaje, conocida en el sector como Travel Rule. La consulta del 11 de septiembre también contempla excepciones para determinadas operaciones empresariales de los operadores, para algunos operadores autorizados por el Banco de Tailandia y para los creadores de mercado de los pares entre stablecoins y baht.
La documentación no aclara si estas exenciones del límite también modificarían de algún modo la exigencia de que el remitente y el receptor sean el mismo cliente. La propia fase de consulta podría aportar más detalles sobre la aplicación práctica del mecanismo.
La respuesta al crecimiento de las operaciones con stablecoins
La SEC afirma que ha elaborado la propuesta tras observar un aumento significativo del volumen y del valor de las transacciones con stablecoins, especialmente las relacionadas con USDT. El regulador relaciona determinados patrones de uso con riesgos de blanqueo de capitales, ciberdelincuencia y elusión de las normas que regulan las transferencias internacionales de dinero.
El nuevo criterio de titularidad sería independiente de la regla de viaje ya aprobada en Tailandia. Esta exige a los operadores recopilar información sobre las partes de una transferencia, comprobar a las entidades contraparte y verificar la propiedad o el control de determinadas carteras autocustodiadas. Su entrada en vigor está prevista para el 27 de febrero de 2027.
Si finalmente se aprueba, la propuesta añadiría una condición específica cuando los fondos crucen el límite de una plataforma autorizada: la cuenta o cartera externa tendría que pertenecer al mismo cliente, y no a un tercero. Hasta que concluya el proceso normativo y se publiquen las reglas definitivas, el bloqueo de las transferencias hacia carteras ajenas sigue siendo únicamente una posibilidad regulatoria.
