La Comisión del Mercado de Valores de Tailandia (SEC) ha planteado exigir que las transferencias de stablecoins realizadas a través de operadores de activos digitales autorizados tengan siempre el mismo titular en origen y destino. Si la propuesta sale adelante, los clientes no podrían recibir tokens como USDT desde el monedero de otra persona ni enviarlos a una cuenta que no estuviera verificada como propia.
La medida todavía no está en vigor. Se encuentra en fase de consulta pública y la SEC no ha fijado una fecha para su aplicación. El organismo abrió el proceso el 11 de septiembre y ha establecido el 25 de septiembre de 2026 como plazo para presentar comentarios.
Una condición de titularidad para depósitos y retiradas
Los principios de la consulta, aprobados por el consejo de la SEC el 3 de septiembre, establecen que las stablecoins que entren en una cuenta de cliente de un operador de activos digitales deberán proceder de una cuenta o un monedero verificado como perteneciente a ese mismo cliente.
La misma exigencia se aplicaría a las retiradas: los fondos solo podrían enviarse a una cuenta o monedero cuya titularidad hubiera sido comprobada por la plataforma. En la práctica, un usuario no podría utilizar un operador supervisado en Tailandia para recibir una transferencia desde el monedero de otra persona ni para enviar stablecoins directamente al monedero de un tercero.
El alcance de la propuesta se limitaría a las operaciones que pasan por empresas de activos digitales bajo supervisión de la SEC. Las transferencias entre particulares que se realicen completamente fuera de esos operadores no quedarían cubiertas por esta condición de titularidad, según el documento de consulta.
Límites diarios y excepciones en estudio
El proyecto también vincula el valor de las transferencias con la fuente de ingresos y la situación financiera del cliente. Tanto las entradas como las salidas tendrían un límite de 5 millones de baht al día por persona y por operador.
Ese tope no se aplicaría a las transferencias entre cuentas de clientes realizadas a través de operadores supervisados por la SEC cuando ambas entidades cumplan la denominada Travel Rule. La consulta del 11 de septiembre contempla además posibles exenciones para determinadas transferencias empresariales de los operadores, para ciertos operadores autorizados por el Banco de Tailandia y para los creadores de mercado de stablecoins y baht.
El texto no aclara si esas exenciones al límite diario modificarían también la exigencia de que el emisor y el receptor sean la misma persona. La propia fase de consulta podría servir para concretar cómo se aplicarán ambos requisitos.
La propuesta llega tras el aumento del uso de stablecoins
La SEC justifica las medidas por el crecimiento significativo del volumen y el valor de las operaciones con stablecoins, especialmente las realizadas con USDT. El regulador también menciona patrones que, a su juicio, están relacionados con riesgos de blanqueo de capitales, ciberdelincuencia y elusión de las normas aplicables a las transferencias internacionales de dinero.
El requisito de titularidad sería independiente de la Travel Rule ya aprobada en Tailandia. Esta norma obliga a los operadores de activos digitales a recopilar información sobre las partes de una transferencia, comprobar a las entidades contraparte y verificar la propiedad o el control de determinados monederos autocustodiados. Su entrada en vigor está prevista para el 27 de febrero de 2027.
La diferencia es que la propuesta sobre stablecoins añadiría una barrera específica cuando los fondos cruzan el perímetro de una plataforma autorizada: la cuenta o el monedero externo tendría que pertenecer al propio cliente. Hasta que la SEC publique las reglas definitivas, la restricción sigue siendo únicamente un proyecto.
