XRP alcanzó un máximo intradía de 1,60 dólares el 22 de septiembre, en una sesión con unos 7.400 millones de dólares de volumen declarado. Sin embargo, los datos públicos sobre futuros regulados no permiten atribuir directamente ese movimiento a una liquidación masiva de posiciones cortas: muestran un fuerte reajuste en CME, pero un cambio mucho más limitado en los productos de derivados de Coinbase.
Los fondos apalancados redujeron su corto en CME
El informe de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC), correspondiente a las posiciones del 15 de septiembre y publicado el 18, refleja que los fondos apalancados redujeron en una semana su posición corta neta en futuros de XRP negociados en CME en 46,3 millones de XRP.
El futuro estándar de CME equivale a 50.000 XRP por contrato. El 15 de septiembre, esta categoría de operadores mantenía 1.585 contratos largos y 2.304 cortos. El resultado era una posición corta neta de 719 contratos, equivalente a 35,95 millones de XRP. Una semana antes, el saldo corto neto ascendía a 1.645 contratos, o 82,25 millones de XRP.
La diferencia entre ambas lecturas es de 926 contratos, equivalentes a 46,3 millones de XRP menos en posiciones cortas netas. El ajuste se produjo por dos vías: los largos aumentaron en 305 contratos y los cortos disminuyeron en 621. La reducción de posiciones cortas explica la mayor parte del cambio, aunque también apareció nueva exposición larga.
El interés abierto total cayó en 509 contratos durante ese periodo, equivalentes a 25,45 millones de XRP. Ese descenso es compatible con el cierre de posiciones y aconseja cierta cautela antes de describir el movimiento como una entrada generalizada de compras direccionales.
Coinbase muestra un reajuste mucho menor
La fotografía es distinta en los tres productos de XRP incluidos por separado en los datos de Coinbase Derivatives. Una vez convertidas sus posiciones a cantidades equivalentes de XRP, los fondos apalancados redujeron su posición corta neta conjunta en solo 2,452 millones de XRP, hasta unos 141,6145 millones.
El futuro estándar de Coinbase, que representa 10.000 XRP por contrato, concentró la mayor parte de la mejora: el corto neto pasó de 132,17 millones a 128,52 millones de XRP, una reducción de 3,65 millones. En el producto NANO XRP, con contratos de 500 XRP, la posición corta neta bajó en 92.000 XRP, hasta 902.500 XRP.
El producto denominado NANO XRP PERP STYLE evolucionó en sentido contrario. En este caso, los fondos apalancados aumentaron su posición corta neta en 1,29 millones de XRP, hasta 12,192 millones. Ese incremento compensó parcialmente la reducción registrada en los otros dos contratos.
En conjunto, la posición corta neta de Coinbase seguía siendo casi cuatro veces superior a la de CME el 15 de septiembre y apenas había variado durante la semana. El producto perpetuo de Coinbase no es equivalente a los contratos sin vencimiento habituales en plataformas no reguladas: es un futuro regulado, liquidado en efectivo y con un plazo de cinco años que incorpora ajustes de financiación. Su estructura puede atraer a participantes y estrategias diferentes.
Los datos no prueban el origen de la subida
La categoría de fondos apalancados de la CFTC agrupa a operadores cuya actividad declarada encaja principalmente con esa clasificación. Pero una posición corta puede utilizarse para expresar una visión bajista, cubrir una exposición al mercado al contado, compensar otro derivado o participar en una estrategia de diferencial. Del mismo modo, reducirla no demuestra por sí solo una apuesta alcista.
Por eso, la conclusión respaldada por los datos es más limitada: los fondos apalancados estaban mucho menos cortos en CME el 15 de septiembre que una semana antes. Presentar ese cambio como la causa de la subida posterior de XRP, o como una liquidación masiva de cortos, iría más allá de lo que permite el informe.
Además, las posiciones se observaron antes del máximo del 22 de septiembre. Los informes de la CFTC suelen recoger la situación del martes y publicarse el viernes. La siguiente referencia, prevista para el 25 de septiembre en el calendario provisional de 2026, permitirá comprobar si la divergencia entre CME y Coinbase se mantuvo durante el avance del precio.
Por ahora, tres hechos pueden sostenerse sin convertirlos en una relación causal: XRP subió hasta 1,60 dólares, los fondos apalancados redujeron de forma notable su corto neto en CME y la posición equivalente de Coinbase apenas cambió en conjunto. La divergencia entre mercados es el dato relevante; el motivo exacto permanece fuera del alcance de estas cifras semanales.
