Bitcoin ha acumulado una caída del 3,24% durante el horario de negociación de Wall Street desde el 21 de septiembre, mientras que avanzó un 6,07% fuera de esa franja. La presión coincide con un descuento de 64 dólares del precio de BTC en Coinbase frente a Binance, una señal de menor demanda o de mayores ventas en la plataforma estadounidense, aunque no permite identificar por sí sola quién está detrás de los movimientos.
La debilidad se concentra en dos sesiones
El análisis de los datos de negociación de BTC/USDT en Binance, elaborado por CryptoSlate, abarca 13 sesiones bursátiles estadounidenses entre el 21 de septiembre y el 7 de octubre. Bitcoin terminó a la baja durante ocho de ellas. Sin embargo, la mayor parte del retroceso se concentró en dos jornadas: el 30 de septiembre, con una caída del 1,86% entre las 9:30 y las 16:00, hora de Nueva York, y el 2 de octubre, cuando perdió un 2,65% en ese mismo intervalo.
Si se excluyen esas dos fechas, las otras 11 sesiones arrojan una subida acumulada del 1,28%. El dato matiza la idea de un deterioro uniforme durante el horario estadounidense: la sesión de Wall Street fue con frecuencia débil, pero el grueso del daño procedió de dos movimientos especialmente intensos.
El resultado también cambia según el momento elegido para marcar el inicio de la sesión. Si el cálculo comienza a las 9:00, en lugar de las 9:30, la pérdida acumulada hasta las 16:00 asciende al 4,94%. Si empieza a las 10:00, alcanza el 5,41%. Incluso al retirar del cálculo el 30 de septiembre y el 2 de octubre, esos intervalos alternativos registran descensos del 0,16% y del 1,68%, respectivamente. Por tanto, la ganancia del 1,28% en las 11 sesiones restantes depende de forma significativa del límite fijado a las 9:30.
Coinbase confirma el patrón, pero no el origen de las ventas
Los precios de Coinbase apuntan en la misma dirección. Durante el periodo analizado, Bitcoin cayó aproximadamente un 4,85% entre las 9:00 y las 16:00, y un 5,36% entre las 10:00 y las 16:00. La coincidencia entre los datos de Binance y Coinbase refuerza la relación entre el horario estadounidense y la debilidad del mercado, pero no identifica a los participantes responsables.
Binance refleja la cotización de Bitcoin frente a USDT, mientras que Coinbase lo hace frente al dólar. Ninguna de las dos plazas permite saber si las ventas proceden de instituciones estadounidenses, inversores minoristas, creadores de mercado o participantes internacionales activos durante el horario comercial de Estados Unidos.
En este contexto, la brecha de Coinbase analizada por CryptoQuant se situó en -64 dólares. Un diferencial negativo sostenido suele interpretarse como una señal de menor presión compradora o de mayores ventas en un mercado estrechamente vinculado a los inversores estadounidenses. Aun así, funciona como indicio de mercado, no como una prueba concluyente de ventas institucionales.
Los flujos de los ETF no ofrecen una explicación única
Los movimientos de los fondos cotizados de bitcoin al contado tampoco encajan con una explicación sencilla basada únicamente en las instituciones. El 30 de septiembre, estos productos registraron salidas netas de 148,7 millones de dólares, en paralelo con la primera de las grandes caídas de Bitcoin durante la sesión estadounidense. Dos días después, sin embargo, captaron entradas netas por 189,9 millones de dólares mientras el precio bajaba un 2,65% en horario de Wall Street.
Las salidas fueron más acusadas el 7 de octubre, cuando alcanzaron 484,9 millones de dólares. El dato muestra que la demanda a través de los ETF se debilitó en algunos momentos, pero los totales diarios no indican cuándo se vendió el bitcoin subyacente ni qué tipo de inversor provocó la presión.
Además, desde que los reguladores autorizaron en 2025 las creaciones y reembolsos en especie para los ETF de criptomonedas, una retirada puede implicar la transferencia de bitcoin y no necesariamente una venta inmediata por efectivo.
Glassnode ha señalado que la mayor parte de las ganancias netas de Bitcoin desde el 21 de septiembre se produjo fuera de la sesión estadounidense, en contraste con una etapa anterior en la que el horario de Estados Unidos contribuía más al avance. Las próximas sesiones servirán para comprobar si el patrón se consolida. Una continuidad de las caídas en Wall Street junto con un descuento negativo persistente en Coinbase y mayores salidas de los ETF reforzaría la hipótesis de un deterioro sostenido de la demanda estadounidense. Si no ocurre, el movimiento podría estar relacionado con los creadores de mercado, las posiciones en derivados u otros participantes activos durante esas horas.
