Bitcoin cayó hasta los 75.064,82 dólares el 16 de septiembre, pero recuperó la zona de los 76.000 dólares después de la rueda de prensa de Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal. La resistencia del bitcoin contrastó con el retroceso del 0,7% del S&P 500, la caída del 1,2% del Dow Jones y el repunte de la rentabilidad del bono estadounidense a dos años, que alcanzó el 4,734%.
La Fed endurece el mensaje más allá de la subida de tipos
La Reserva Federal elevó los tipos de interés en 25 puntos básicos, hasta una horquilla del 3,75% al 4%, en una decisión unánime de 12 votos a favor. El movimiento, sin embargo, ya estaba ampliamente descontado por los derivados de renta fija, que asignaban antes de la reunión una probabilidad superior al 90% a esa subida.
El mensaje relevante llegó después. Warsh afirmó que le resultaría difícil describir las condiciones financieras generales como restrictivas. Además, el gráfico de puntos publicado junto a la decisión mostró que 16 de los 18 responsables de política monetaria contemplan al menos otra subida este año. La señal, por tanto, apunta a una política más restrictiva durante más tiempo, una perspectiva especialmente exigente para los activos sensibles a la liquidez.
Markus Levin, cofundador de XYO, señaló que el nivel concreto de la subida era menos importante que la trayectoria futura de los tipos. En una nota recogida por CryptoSlate, afirmó que los tipos probablemente seguirán siendo restrictivos durante más tiempo del que esperaban los inversores. Levin situó la mediana de tipos a final de año cerca del 4%-4,25% y explicó que vigila más las rentabilidades de los bonos y las condiciones de liquidez que la decisión aislada de la Fed.
Cuatro indicadores de demanda pierden fuerza
El último informe en cadena de Glassnode muestra que el bitcoin cotiza justo por debajo de los 76.700 dólares, nivel que representa la media de compra de los inversores activos. Al mismo tiempo, cuatro grandes fuentes de demanda han apuntado en la misma dirección.
- La capitalización realizada registró su primera lectura diaria negativa después de 27 días de crecimiento.
- Los fondos cotizados estadounidenses de bitcoin al contado sufrieron salidas netas de 450,4 millones de dólares el 15 de septiembre. FBTC concentró salidas por 214,8 millones e IBIT, por 161,7 millones.
- La oferta de monedas estables se mantiene cerca de los 301.000 millones de dólares, sin cambios durante la semana y alrededor de un 4% por debajo del máximo de abril.
- Las compras de bitcoin por parte de empresas para sus tesorerías sumaron solo 5.900 BTC en los últimos tres meses, frente a los 89.000 BTC adquiridos únicamente en julio de 2025.
Como consecuencia, el coste medio de adquisición de las tesorerías corporativas, situado en 80.500 dólares, aparece ahora como una resistencia. Fabian Dori, director de inversiones de Sygnum Bank, considera que los saldos de efectivo del Tesoro, la creación de crédito privado y la oferta de monedas estables determinan unas condiciones de liquidez que operan en un plazo más largo que cualquier reunión de la Fed.
Los 76.700 dólares marcan el siguiente escenario
Para Glassnode, la referencia debe confirmarse con cierres diarios, no con movimientos intradía. Un segundo cierre diario por debajo de 76.700 dólares confirmaría una ruptura del rango y abriría el camino hacia los 71.300 dólares, el coste medio de los tenedores de corto plazo. Si ese nivel también cediera, la siguiente zona relevante se situaría entre 62.000 y 65.000 dólares, donde se concentró una acumulación más profunda este año.
En cambio, dos cierres diarios por encima de 76.700 dólares, acompañados de una recuperación de la capitalización realizada y del regreso de las entradas en los fondos cotizados, devolverían al bitcoin al rango anterior. En ese caso, los 80.500 dólares serían la siguiente prueba.
Martin Lee, responsable de análisis de mercados en DWF Labs, sitúa la zona más vulnerable para las posiciones largas entre 75.000 y 76.000 dólares. Lewis Huang, analista de Bitget, añadió que el bitcoin ha llegado a moverse históricamente alrededor de cuatro veces más que el S&P 500 en jornadas dominadas por los tipos.
Matt Mena, estratega sénior de investigación de criptomonedas en 21Shares, mantiene un objetivo de 100.000 dólares para final de año dentro de un escenario de recuperación de la demanda. Esa hipótesis depende de que vuelvan las entradas en los fondos y se reanude el crecimiento de la capitalización realizada. Si los reembolsos continúan y la liquidez permanece estancada, la reciente estabilidad del bitcoin podría interpretarse como distribución silenciosa y no como fortaleza.
