La Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia (SEC) ha propuesto limitar las transferencias de stablecoins realizadas a través de operadores de activos digitales autorizados. Si la medida sale adelante, los tokens que entren en la cuenta de un cliente —como USDT— tendrían que proceder de una cuenta o cartera verificada a nombre del propio usuario, y los retiros solo podrían dirigirse a otra cuenta o cartera cuya titularidad también estuviera acreditada.
La propuesta se encuentra todavía en fase de consulta pública y no constituye una norma en vigor. El consejo de la SEC aprobó los principios de la iniciativa el 3 de septiembre, mientras que el organismo abrió formalmente el periodo de comentarios el 11 de septiembre. Las observaciones podrán presentarse hasta el 25 de septiembre de 2026. Por ahora, la comisión no ha fijado una fecha de entrada en vigor.
Una condición de titularidad para depósitos y retiros
El requisito de “mismo propietario” impediría que un cliente recibiera stablecoins desde la cartera de otra persona utilizando una plataforma supervisada por la SEC. También le impediría enviar esos activos a una cuenta o cartera perteneciente a un tercero.
La restricción se aplicaría a las transferencias que pasan por operadores de activos digitales regulados. Los movimientos entre particulares que se ejecuten por completo fuera de esas empresas no quedarían incluidos en el alcance descrito por la propuesta.
La SEC plantea además que el valor de las transferencias sea coherente con la fuente de ingresos y la situación financiera del cliente. Tanto las entradas como las salidas tendrían un límite de 5 millones de baht al día por persona y por operador, aunque el texto contempla varias excepciones.
El tope no se aplicaría a las transferencias entre cuentas de clientes de operadores supervisados por la SEC cuando ambas entidades cumplan la Travel Rule, la normativa que obliga a recopilar y compartir determinada información sobre las partes de una transferencia. La consulta también menciona posibles exenciones para determinadas operaciones internas de los operadores, algunas entidades autorizadas por el Banco de Tailandia y los creadores de mercado de stablecoins y baht.
El documento no aclara todavía si esas excepciones al límite diario modificarían también el requisito de que el remitente y el receptor sean el mismo cliente. Ese punto podría concretarse durante el proceso de consulta.
La SEC vincula la medida al aumento del uso de stablecoins
El regulador asegura que ha elaborado la propuesta tras observar un crecimiento significativo del volumen y el valor de las operaciones con stablecoins, especialmente las realizadas con USDT. Según la SEC, ciertos patrones detectados en esas transacciones estarían relacionados con riesgos de blanqueo de capitales, ciberdelincuencia y eludir las reglas aplicables a las transferencias internacionales de dinero.
La nueva condición de titularidad sería independiente de la Travel Rule de Tailandia, cuya versión definitiva ya está aprobada y comenzará a aplicarse el 27 de febrero de 2027. Esa norma exige a los operadores de activos digitales recopilar información sobre quienes intervienen en una transferencia, comprobar a las entidades contraparte y verificar la propiedad o el control de determinadas carteras autocustodiadas.
En la práctica, la propuesta de stablecoins añadiría un filtro adicional cuando los fondos entren o salgan de una plataforma autorizada: no bastaría con identificar al remitente o al receptor, sino que la cuenta externa tendría que pertenecer al mismo cliente de la plataforma. Hasta que finalice la consulta y se publique una regulación definitiva, la prohibición de transferir stablecoins a carteras de terceros sigue siendo únicamente una propuesta.
