La Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia (SEC) ha planteado exigir que los envíos de stablecoins realizados a través de operadores de activos digitales con licencia procedan de una cuenta o cartera que pertenezca al propio cliente. La misma condición se aplicaría a las retiradas: los tokens solo podrían enviarse a una cuenta o cartera verificada como propiedad del titular.
La propuesta todavía se encuentra en fase de consulta pública y no constituye una norma en vigor. De aprobarse en los términos planteados, limitaría de forma significativa la posibilidad de utilizar plataformas tailandesas reguladas para recibir stablecoins desde la cartera de otra persona o enviarlas a ella.
Un requisito de titularidad para depósitos y retiradas
Los principios de la consulta fueron aprobados por el consejo de la SEC el 3 de septiembre. El planteamiento establece que una stablecoin que entre en la cuenta de un cliente en un operador de activos digitales deberá proceder de una cuenta o cartera cuya titularidad haya sido verificada. Para las salidas se aplicaría el criterio inverso: el destino también tendría que estar registrado como propiedad del mismo cliente.
En la práctica, un usuario no podría utilizar una plataforma supervisada por la SEC tailandesa para recibir USDT desde la cartera de un tercero ni para enviar esos tokens a otra persona. La restricción se aplicaría al tramo de la operación que pasa por un operador regulado. Las transferencias entre particulares que se realicen completamente fuera de esas empresas quedarían fuera del alcance descrito en la propuesta.
El proyecto también prevé que el valor de las transferencias de stablecoins sea coherente con la fuente de ingresos y la situación financiera del cliente. Además, fija un límite de 5 millones de baht al día por persona y operador, tanto para las operaciones entrantes como para las salientes.
Límites, excepciones y cuestiones aún abiertas
Ese tope no se aplicaría a las transferencias entre cuentas de clientes de operadores supervisados por la SEC cuando ambas entidades cumplan con la Travel Rule, el conjunto de requisitos que obliga a recopilar y transmitir información sobre las partes de una transferencia.
La consulta del 11 de septiembre también contempla exenciones para determinadas transferencias empresariales de los operadores, para algunos operadores autorizados por el Banco de Tailandia y para los creadores de mercado de pares entre stablecoins y baht. Sin embargo, el documento no aclara si la exención del límite diario afectaría también al requisito separado de que emisor y receptor sean el mismo titular. Ese punto podría concretarse durante el proceso de consulta.
La SEC abrió el periodo para presentar comentarios el 11 de septiembre y fijó como fecha límite el 25 de septiembre de 2026. Por ahora no ha anunciado cuándo entrarían en vigor las restricciones, en caso de que finalmente se aprueben.
La respuesta al aumento del uso de USDT
El regulador explica que ha elaborado estas medidas tras observar un crecimiento significativo del volumen y el valor de las operaciones con stablecoins, especialmente con USDT. También relaciona ciertos patrones detectados con riesgos de blanqueo de capitales, ciberdelincuencia y elusión de las normas aplicables a las transferencias internacionales de dinero.
El requisito de titularidad sería adicional a la Travel Rule tailandesa ya aprobada, que obliga a los operadores de activos digitales a recopilar información de las partes, comprobar a las contrapartes y verificar la propiedad o el control de determinadas carteras autocustodiadas. Esa regulación comenzará a aplicarse el 27 de febrero de 2027.
La propuesta sobre stablecoins añadiría una condición más estricta cuando una operación cruza el límite de una plataforma con licencia: la cuenta o cartera externa tendría que pertenecer al cliente, y no a otra persona. Hasta que se publique una norma definitiva, ese filtro de titularidad sigue siendo únicamente una propuesta.
