Circle ha activado StableFX, un servicio de liquidación de divisas con stablecoins que funciona las 24 horas del día sobre Arc, su nueva cadena de bloques. La compañía busca hacerse un hueco en un mercado global de divisas que mueve cerca de 10 billones de dólares diarios y cuya infraestructura todavía depende, en buena medida, de los horarios bancarios.
La herramienta está dirigida a empresas previamente verificadas. A través de un sistema de solicitud de cotización, pueden indicar el par de divisas, el importe y la ventana temporal preferida para la liquidación. Varios proveedores de liquidez aprobados compiten entonces por ejecutar la operación.
Liquidación simultánea en stablecoins
StableFX separa la ejecución de la operación de su liquidación. El acuerdo comercial se alcanza fuera de la cadena y, después, las dos partes depositan los fondos en un contrato inteligente de garantía desplegado en Arc. La liquidación se completa mediante un mecanismo de pago contra pago: las dos partes de la operación se transfieren al mismo tiempo o ninguna llega a ejecutarse.
El sistema permite elegir entre una liquidación prácticamente inmediata o una ejecución aplazada hasta una ventana pactada. Circle sostiene que esta estructura puede reducir el riesgo de liquidación y ofrecer más flexibilidad a compañías que necesitan operar fuera del horario habitual de los bancos.
La empresa también plantea StableFX como una única puerta de acceso a varios proveedores de liquidez previamente seleccionados. De este modo, una compañía puede contratar con Circle y solicitar cotizaciones a distintas contrapartes sin establecer por separado una relación operativa con cada una.
Jeremy Allaire, consejero delegado de Circle, describió StableFX como un “primitivo emergente sólido” para el mercado de divisas en cadena, con liquidación atómica y en tiempo real. Su valoración se refiere al papel que pueden desempeñar el servicio y el conjunto de emisores de stablecoins y participantes de mercado que se están incorporando a la plataforma.
Un caso de uso institucional para Arc
El lanzamiento llega menos de una semana después de que Arc iniciara su actividad en la red principal, el 16 de septiembre. La documentación para desarrolladores de Circle identifica actualmente a USDC y a la stablecoin denominada en euros EURC como activos disponibles, e incluye un ejemplo de intercambio entre ambos tokens.
Circle ha señalado que añadirá otros pares de stablecoins locales, aunque no ha publicado una lista completa de los que ya pueden negociarse en directo mediante StableFX. La velocidad con la que el servicio pueda ampliar su alcance más allá de las operaciones entre dólar y euro dependerá, en parte, de esa disponibilidad.
Que una stablecoin participe en Arc no implica automáticamente que pueda utilizarse en StableFX. El acceso está limitado a empresas constituidas que cumplan los criterios de elegibilidad de Circle, por lo que el producto se orienta a compañías de pagos, entidades financieras y departamentos de tesorería corporativa, no a operadores minoristas.
La liquidación en cadena no resuelve todo el circuito
Para una empresa de pagos, StableFX podría facilitar el reajuste de liquidez entre distintas monedas durante la noche o en fin de semana, sin esperar a la reapertura de los sistemas bancarios. La posibilidad de aplazar la liquidación también permite coordinar la operación con los calendarios de financiación de cada tesorería.
Sin embargo, el servicio intercambia activos digitales, pero no convierte por sí mismo una stablecoin vinculada a una moneda local en efectivo depositado en la cuenta bancaria del destinatario. Las empresas que utilicen tokens emitidos por terceros seguirán necesitando acuerdos con sus emisores para los depósitos y reembolsos, además de servicios de custodia y redes locales de pagos.
Circle Mint puede aportar liquidez en USDC y EURC y facilitar la conversión entre criptoactivos y dinero fiat en los mercados compatibles. Esa capacidad, según la información disponible, no se extiende automáticamente a las stablecoins emitidas por otras compañías.
